【棉花早评】受疫情扰动因素影响，10月商业库存降至近五年最低点

【现货概述】

11月15日，棉花现货指数CCI3128B报价至15213元/吨（-34），期现价差-1938（01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7370元/吨（-1100)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CY Index C32S报价23010元/吨（-30），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价25645元/吨（+27）；郑棉仓单5047（-81），有效预报144（+54）个人期货。美国EMOT M到港价102.6美分/磅（-2.9）；巴西M到港价103.4美分/磅（-2.9）。截止到2022年11月14日，新疆地区皮棉累计加工总量163.31万吨，同比减幅33.67%。

【市场分析】

据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至11月8日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单13712张，较前一周增加6378张；仅期货非商业性持仓净多单20477张，增加4325张；商品指数基金净多单68853张，增加4731张个人期货。基金净多头寸有所增加。此外，截至11月13日全美采摘进度71%，同比领先7个百分点。从土壤含水情况来看，截至13日一周全美表层土壤缺水区域面积占比在54%，较上周减少4个百分点，持续关注美棉产区天气变化。目前市场静待中美领导层会晤结果，市场对此抱有良好预期。隔夜ICE期棉阳线报收89.13美分/磅，期价较上一交易日上涨3.92美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转弱。

据棉花信息网发布的数据显示，截至10月底棉花商业库存为232.03万吨，环比增加39.02万吨，同比减少51.61万吨个人期货。本月度数据棉花商业库存已降至近五年最低点。主要因为自8月上旬以来新疆疫情严重，棉花入库、公检进度缓慢，叠加令物流受限，10月商业库存大幅下滑。从工业库存来看，截至10月底棉花工业库存为46.51万吨，环比减少7.05万吨，棉花工业库存呈持续下降趋势，本月降幅有所扩大。截至10月底纱线库存为30.13天，环比增加0.67天；坯布库存为35.53天，环比增加0.78天。从产成品库存情况来看，棉纱库存以及坯布库存本月小幅上升，主要因为当前在疫情的影响下，部分市场被迫关闭，下游需求也受到冲击 ，产成品库存出现小幅累库的现象。

【技术分析】

昨日郑棉主力01合约阴线报收13395元/吨，期价较上一交易日上涨165元/吨个人期货。持仓减少2.5万手，至47.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转多，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

【操作策略】

对于上游棉花加工企业而言，标单资源对比现货和11月期货价格择高卖出，非标资源通过现货端加快陈棉销售，严格遵守套保原则个人期货。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，快轧快销或逢棉价大幅反弹，积极入场保值。（仅供参考）

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