黑金策略丨11月7日

Connor USDT交易app 2022-11-09 154 0

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钢材

行情解读：

需求端，上周螺纹需求回升，略超市场预期期货焦炭。供应端，钢厂亏损减产，产量下降基本符合预期。本周螺纹钢总库存为586.12万吨，上周为619.58万吨，本周去库33.46万吨，上周去库19.94万吨，去库速度有所加快，且高于去年同期水平（2021年去库4.45万吨，2020年去库87.65万吨，2019年去库48.65万吨），去库速度超预期。总体来看，在经历前期快速下跌后，期货悲观情绪得以释放，预计短线反弹延续。

操作建议：

前期空单减持期货焦炭，关注卷螺差正套

铁矿石

行情概述：

需求端铁水产量延续下降，从供应端看，澳巴发运增加，到港量增加期货焦炭。港口库存小幅积累。供需关系转弱，长流程平均利润微薄，铁矿石价格承压，中期偏空思路对待。

操作建议：单边空单减持期货焦炭，1-5正套增持

双焦

焦煤：供给端，国内疫情对供给的扰动逐渐消退，煤矿产量逐渐恢复，供应总体持稳为主；需求端焦企受下游需求走弱以及自身利润低迷的影响，产量和开工率均小幅下滑，焦煤需求延续弱势期货焦炭。近期黑色系回调主要受宏观共振因素影响，短期反弹修复盘面贴水，但自身基本面仍没有明显改善。总体来看，焦煤延续供稳需弱的局面，且目前焦煤期货价格仍处于一个相对高估值的区间，展望即将到来的冬季行情，需求承压影响下，焦煤价格仍有一定的回调空间，但仍需关注能源保供政策、宏观扰动以及钢厂冬储策略的影响。

焦炭：供给端，受下游需求走弱以及焦企利润亏损的影响，焦企目前投产积极性不高，开工及产量延续下滑期货焦炭。需求端，铁水日均产量232.8万吨延续见顶回落走势，传统旺季已过叠加钢厂利润收窄，部分高炉进入检修周期，钢厂采购仍以按需采购为主。焦炭需求持续走弱。总体来看，焦炭延续供需双弱局面。近期焦炭期货盘面反弹主要受前期深跌后期货盘面贴水以及宏观情绪共振影响，但是焦炭目前基本面仍处于相对较弱的局面，期货端短期预计仍将以震荡为主，长期来看，随着铁水产量逐渐回落，焦炭价格有一定的承压下行的可能性。

操作建议：观望为主，谨慎追高，关注阶段性反弹后的高位做空机会期货焦炭。

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