三立期货：金银逢低看多，原油短期震荡，甲醇多单平仓(20220801收评)

导语：股指期货：市场延续分化，套利优于单边期货银。贵金属：美元指数和实际利率齐走弱，中期金银底部或已至。焦炭：盘面带动现货市场活跃，两市或将迎来一段共振行情。原油：静待OPEC产量会议，原油短期震荡为主。甲醇：宏观环境并未企稳，甲醇不可过分看多。棕榈油：马来政府商谈棕油降价方式，市场压力或增加。豆粕：明日USDA将发布国内需求报告，观望等待行情

股指期货：市场延续分化期货银，套利优于单边

【今日行情】四大期指涨跌互现期货银。IH2208收盘价为2778.0，收跌0.41%；IF2208收盘价为4174，收涨0.39%；IC2208收盘价为6311.4，收涨0.79%；IM2208收盘价为7136.6，收涨0.65%。今日大中小盘延续分化，中小盘继续表现偏强，低开高走，大盘表现偏弱，IF和IH冲高回落。板块方面，电子、汽车以及新能源板块涨幅居前，房地产、银行以及建筑跌幅居前。今日两市总成交额再度降至万亿下方，为9963亿元。

【资金情况】今日北上资金净买入23.98亿元，其中沪股通净买入8.93亿元，深股通净买入15.05亿元期货银。中国央行今日开展20亿元7天期逆回购操作，因有50亿元逆回购到期，当日实现净回笼30亿元。7天期逆回购中标利率为2.1%，与此前持平，银行间流动性继续保持充裕。

【基本面】随着上半年经济数据和7月政治局会议的接连落地，后半年经济和政策端的大方向基本确定期货银。7月制造业PMI表现不及预期，再度落入衰退区间，表明当前经济在经过6月疫情后的快速反弹后，整体恢复基础并不牢固。本来市场在上半年的经济数据和728政治局会议接连落地之后，对于整体经济和政策的预期基本修正。但7月的PMI数据表现欠佳，使得市场对于下半年政策力度的预期有所升温，短期利好市场情绪，但难以打破当前的震荡格局，中期继续关注政策方面的信号释放。

观点及建议：短期单边暂时观望为主，当前市场仍以结构性行情为主，可以逢低关注多IC空IH或多IM空IH套利期货银。

贵金属：美元指数和实际利率齐走弱期货银，中期金银底部或已至

【今日行情】金银均收涨期货银。AU2212收盘价为385.80，收涨0.54%；AG2212收盘价为4443，收涨0.84%。美联储加息节奏预期放缓，美元指数高位走弱至105附近，短期对金银压制减弱；十年期美债收益率回调至2.6%，实际利率端弱于通胀预期端，短期对金银压制有所减弱。

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【投资需求】在ETF持仓方面，7月29日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为1005.29吨，全球最大白银ETF—SLV持仓保持不变为15043.43吨期货银。

【资讯】美国6月核心PCE物价指数同比录得4.8%，预期值与前值均为4.7%；6月个人支出月率录得1.1%，预期值为0.9%，前值由0.2%修正为0.3%期货银。

【基本面】美国6月核心PCE物价指数同比在经历连续三个月的回调后再度上涨，加上个人支出需求端的强劲，市场有点担心7、8月的通胀无法见顶回落，9月加息75个基点的预期有所增强，短期对金银利空，关注接下来各位联储官员的公开表态期货银。整体中期趋势还是要看7、8月的通胀数据，建议重点关注。从美联储7月议息会议传递的信号来看，中期美联储紧缩最快的阶段接近过去，对市场的大幅利空或基本告一段落，金银可能接近此轮回调的底部了。

观点及建议：按照目前的基本面逻辑，中期金银接近底部，可逢低看多，注意节奏，关注接下来诸位美联储官员的公开市场表态期货银。

焦炭：盘面带动现货市场活跃期货银，两市或将迎来一段共振行情

价格 ：今日09合约涨3.41%，收于2915，港口仓单成本2719元/吨期货银。焦炭第五轮提降落地。

下游：随着焦炭落实五轮降价后加之成材价格企稳回升，钢厂盈利能力修复，高炉复产预期增强，据MYSTEEL调研山西地区钢厂已经拉开复产序幕期货银。另外钢厂原料库存均在偏低水平，且近期期现投机需求进场分流货源。

产地：部分焦企有提涨预期，且考虑成品库存亏损较为严重有一定惜售意愿，短期看在盘面大幅升水以及钢厂盈利修复的背景下市场情绪明显好转，短期钢焦呈现胶着状态，后期进一步关注贸易需求的动态以及钢厂生产采购节奏的变化期货银。

观点及建议：钢厂利润企稳叠加逐步复产预期下，现货端原材料将与盘面有一段共振上涨行情期货银。但高度仍需事实追踪成材销售景气程度。

原油：静待OPEC产量会议期货银，原油短期震荡为主

期货市场期货银，布油小幅收跌，目前在103附近震荡整理；国内SC2209合约涨小幅收涨，收盘价692.1；

基本面：供给端，上周美国产量增加，建议关注新的产量框架关注8月3号的会议期货银。欧佩克新任秘书长阿尔盖斯：欧佩克与俄罗斯没有竞争关系。到年底前影响油价的最重要因素是该行业缺乏投资。目前全球石油市场“非常不稳定”。最近油价上涨不仅与乌克兰危机有关，而且与闲置产能的缺乏有关。

宏观方面：俄罗斯天然气工业股份公司宣布暂停向拉脱维亚供应天然气，因其违反了“提气规定”期货银。在周五，拉脱维亚运营商Latvijas Gaze还曾表示将继续通过中介购买俄罗斯天然气，称不会直接向俄气购买，而且也不会支付卢布，将以欧元结算。近几个月，俄气曾先后断供波兰、保加利亚、芬兰、丹麦和荷兰在内的欧洲客户。俄罗斯再断供一国天然气，目前已经断供6国，双方都在为冬天做准备，天然气的价格会间接影响原油的价格。

观点及建议：原油短期在美联储加息落地后，EIA库存超预期下降，缓解了市场对于需求端衰退的担忧，原油市场小幅反弹期货银。但临近8月3号OPEC会议，这次会议是OPEC+减产合作到期后的第一个月度会议，其决定对市场影响重大。从当前原油面临局面来看，宏观因素、能源危机、供应不稳定性、需求疲弱、市场情绪等各类多空影响因素会轮番登场对油价施加影响，原油短期震荡为主。

甲醇：宏观环境并未企稳期货银，甲醇不可过分看多

期货市场，甲醇2209合约跌超1%，收盘价2553期货银。现货方面，太仓甲醇市场报盘2595-2605元/吨。

成本端：宏观美联储靴子落地之后，黑色系集体大幅反弹，给予甲醇一定的成本支撑；关注成材端能否企稳回升期货银。

供需面：上周甲醇供给端开工率下降，外采煤炭的山东和焦炉气为主的山西，河北等地，焦炭开工率下降，引起甲醇的开工率下降，供给端有一定的缩量；需求端，MTO装置开工率继续下降，终端需求疲软期货银。

宏观方面，短期美联储靴子落地，原油价格低位回升，短期以反弹对待，后续关注冬季欧洲的能源危机和全球宏观企稳的迹象期货银。今日公布的中国PMI数据显示经济恢复并不理想，终端需求依旧较差。

观点及建议：甲醇2209合约短期震荡看待，前期多单可获利平仓，无仓者不建议操作，因为基本面的弱势格局并未缓解，观望为主期货银。

棕榈油：马来商谈棕油降价方式期货银，市场压力或增加

棕榈油2209合约日内跌1.53%，收盘8482元/吨；广州市场棕榈油10360元/吨期货银。

宏观：美国加息落地，市场情绪好转期货银。

供应：印尼推进生柴B35计划和取消棕油出口税以加快去库，导致国际上棕油供应增加，短期对市场形成压制；马来当前产量恢复缓慢，不过印尼表示将恢复向马来输送劳工，或减轻劳动力不足的弊端，且马来政府正在与棕榈油行业的参与者进行谈判，以设计出最佳方案，加快降低供应价格，棕油上方有压力期货银。

需求：疫情限制终端需求，下游消费较为平淡期货银。印度和中国虽然将加大进口量，但增量有限，无法大幅拉动需求。

总结：棕油自身基本面处于供大于求的格局，驱动不足；但因美国天气炒作给豆类提供支撑，同时油脂基本跌至阶段性低位，利空出尽后棕榈油或随油脂板块震荡期货银。中国需求好转，进口增加，利好马棕价格，但国内棕油供应或增加，压制国内棕油价格，中期来看利好有限。

观点及建议：建议短线反弹思路对待期货银。

豆粕：明日USDA将发布国内需求报告期货银，观望等待行情

豆粕2209合约日内涨0.50%，收盘价4008元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4230元/吨期货银。

宏观：美国加息告一段落，市场情绪整体好转期货银。

产区情况：近期，美国大部分地区炎热干燥，产区天气炒作氛围较浓，行情波动较大，美豆维持震荡运行期货银。

国内情况：国内油厂压榨利润较差，后续买船数量不多，7月大豆到港明显下降，后续大豆供应或减少；国内油厂开工积极，但后续到港有限，豆粕库存开始进入去库期，供应压力逐渐减弱期货银。

需求端：生猪价格反弹，补栏积极性增强，且饲料中豆粕添加比例或被调整，后续豆粕需求或稳中渐增期货银。

观点及建议：目前仍处天气市中，豆粕2209合约近期随美豆震荡运行期货银。

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