“大商所企风计划”激发期货市场服务潜力、引导产业企业参与期货市场

近年来，“大商所企风计划”作为激发期货市场服务潜力、引导产业企业参与期货市场的重要平台，是大商所的重点品牌工作和服务实体的重要路径期货豆粕。

继续加大支持力度 “企风计划”持续升级

大商所今年将继续高质量开展“企风计划”活动，持续拓展、深化期货市场服务实体的功能期货豆粕。据大商所相关业务负责人介绍，2022年“大商所企风计划”将重点支持三类项目：

一是围绕产业企业首次开立期货账户期货豆粕，或首次开展相关品种期货交易给予重点支持，持续发挥好“试验田”作用；

二是对参与“企风计划”的产业企业在交易规模启动的基础上期货豆粕，持续深度参与并逐步达到一定持仓规模的项目，引导企业更好地利用期货衍生品进行更为全面和系统的风险管理；

三是引导更多的产业企业运用场外期权项目进行风险规避，鼓励银行发挥客户资源优势，以综合性金融服务助推企业稳健发展期货豆粕。

大商所企风计划操作方式

2021年新冠疫情反复、“双碳”政策以及能耗双控、能源危机等多因素影响下，大宗商品价格呈现出剧烈的波动，聚乙烯产业集中度不断提高的格局依然维持，国内外竞争日趋激烈期货豆粕。聚乙烯下游产业分布广、终端需求多样化，流通环节顺畅，随着市场化的深入，传统贸易模式博弈绝对价格的风险增加。无论是上游、中游还是下游企业，均迫切需要通过新的定价模式来稳定经营，规避市场波动风险，获得合理收益。因此，期货定价在市场中被逐渐接受，终端企业在销售、采购时会更多地参考期货价格，期货市场功能日益发挥。

商品交易所积极利用期货市场开拓新型合作方式，极大地提升了企业的经营能力和竞争力期货豆粕。目前已经在推行的合作方式有：

日内点价，即通过期货盘面升贴水的方式呈现报价期货豆粕。通过日内点价方式成交的订单，避免在行情巨幅波动时承担不必要的损失，并取得较为确定性的收益。

远期点价，即根据不同的月份、品牌、交货数量，通过期货盘面加不同的升贴水来呈现报价，将行情的波动风险转移为基差波动的风险，通过长约来锁定客户，提升与客户的合作黏性期货豆粕。

二次点价（含权贸易），在期货盘面价格加既定基差的基础上，再加上一定费用（期权价格），最终呈现给客户，这种模式下客户可延期锁定价格，有助于客户在下跌行情中降低采购成本期货豆粕。不同的合作方式可以为不同的客户提供个性化解决方案，提升公司与客户的合作关系。

案例：大商所PE期货标的为线性低密度聚乙烯，江苏D企业不能直接以传统的套保方式做库存风险管理及采购管理期货豆粕。因此，物产中大化工与江苏D企业通过参与“大商所企风计划”基差贸易项目，来实现江苏D企业的非标品套保需求。物产中大化工通过充分发挥自身优势，为下游客户企业提供PE非标品基差贸易点价服务，使得企业在运营过程中能更专注于协调原材料采购和订单的匹配，加强企业的整体运作。江苏德威则可以在合适的时机锁定价格，并通过信用支付、均衡交货等方式，降低资金压力和仓储压力，促进电缆产业健康、快速发展。

每月月初，物产中大化工与江苏德威就当月的高压原料采购计划进行深入沟通，双方根据市场当前的基差、现货市场价格、进口货源的船期、国产排产计划、海外报价、品种基本面等多方面因素商定未来一个月的交货基差，并在框架协议基础上签署基差点价意向合同，确定交易细节期货豆粕。

双方在框架协议基础上进行每月点价期货豆粕。基差点价意向合同签订后，江苏德威根据盘面价格进行买方点价，当期货价格落至其合意区间则向物产中大化工发送点价确认函，物产中大化工根据点价确认函的价格在PE期货进行盘面操作，并在盘面到价后向D企业确认，双方签署点价确认函。现货清算交付价格按意向函约定采用“点价价格+约定基差”进行结算，采购数量按意向函中约定。

物产中大化工根据自身库存情况、客户的点价行为、基差波动情况进行风险管理操作期货豆粕。在备货阶段，物产中大化工会根据其自身套期保值策略在期货市场上进行择机卖出套保。由于涉及全年交易，在套保合约的选择中，物产中大化工也会基于自身对基本面的判断，在合适的时候调整套保比例以及套保合约。

通过双方共同参与此次“大商所企风计划”项目，物产中大化工整体盈利约100万元，而江苏D企业也降低采购成本约100万元，合作双方实现共赢期货豆粕。