大越商品指标早报——5月4日

Connor USDT交易平台 2023-05-05 132 0

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大越商品指标系统

---黑色

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润延续大幅改善期货基差，开工率和产量逐步回升；房地产资金情况好转，竣工增速回暖，中下游贸易商集中补库、厂库持续下滑，下游加工厂订单支撑刚需回升；偏多

2、基差：浮法玻璃河北沙河安全大板现货1908元/吨期货基差，FG2309收盘价为1793元/吨，基差为115元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃企业库存4574.60万重量箱期货基差，较前一周下跌9.07%，库存在5年均值下方运行；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行期货基差，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空期货基差，空减；偏空

6、预期：玻璃厂库持续大幅去化，短期预计维持震荡运行为主期货基差。FG2309：日内1770-1840区间操作。

铁矿石：

1、基本面：28日港口现货成交61万吨，环比下降31.8%，上周平均每日成交92.2万吨，环比下降2.2%期货基差。本周澳洲发货量校服回落，巴西发货量明显回升，节前钢厂提货力度有所增加，疏港量环比增加，港口库存重回降库通道。节前公布的铁水产量环比继续回落，钢厂盈利水平进一步下滑中性

2、基差：日照港PB粉现货815期货基差，折合盘面873.3，09合约基差159.3；日照港巴粗现货795，折合盘面866.1，09合约基差152.1，盘面贴水偏多

3、库存：港口库存12886.99万吨期货基差，环比减少47.67万吨偏多

4、盘面：20日均线向下期货基差，收盘价收于20日均线之下偏空

5、主力持仓：主力净多期货基差，多减偏多

6、预期：假期外盘新加坡铁矿石市场维持窄幅波动，国内国外同步放假，进口矿市场相对冷清，供应环节并未出现异动，节前终端需求依旧偏弱，虽然五一出游需求充分释放，但假期商品房成交面积超季节性回落，同时海外银行业风险扰动，商品价格普遍回落，预计节后矿价仍然维持偏弱震荡为主期货基差。I2309：短期关注700支撑位

---能化

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沥青：

1、基本面：

供应端来看，3月国内沥青产量为260.1万吨，环比增加26.02%；本周国内石油沥青样本产能利用率为35.5%，环比下降1.8个百分点；全国样本企业出货31.24万吨，环比减少13.61%；样本企业产量为57.8万吨，环比减少3.02%；样本企业装置检修量预估为52.31万吨，环比增加27.65%；5月沥青总计划排产量为285万吨，环比下降3.19%，同比增长7.5；短期内供给恢复幅度较大，供给压力仍保持在高位；4月产量上升幅度较为可观期货基差。

需求端来看，近期需求受经济复苏预期刺激，尤以新增地方债涨势较为明显，有较强支撑；天气转暖，降雨天气仍将影响部分地区需求复苏，实际需求仍有较大恢复空间期货基差。

成本上看，日度加工沥青利润为-130.98元/吨，环比增加321.93%，继续下挫；周度山东地炼延迟焦化利润为772.83元/吨，环比减少0.85%；沥青利润仍小于延迟焦化利润，差距继续加速扩大，转产产能增加；受原油价回落，短期内对价格支撑转弱；偏空期货基差。

2、基差：04月28日，山东现货价3680元/吨，07合约基差-19元/吨，现货贴水期货期货基差。中性。

3、库存：社会库存为146.6万吨，环比增长3.82%；厂内库存为99.3万吨，环比增加4.86%；偏空期货基差。

4、盘面：MA20偏向上，03合约期价收于MA20下方期货基差。中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减期货基差。中性。

6、预期：短期内供应方面受炼厂陆续复产影响，供应压力陡增，同时终端刚需受气温回暖有所复苏加快步伐；部分地炼有转产计划；原油价格持续下滑，盘面支撑减弱期货基差。

PVC：

1、基本面：

供应端来看，3月PVC产量在195万吨，环比增加10.80%；本周样本企业产能利用率为70.33%，环比减少5.81百分点；电石法企业产量29.37万吨，环比减少9.18%，乙烯法企业产量11.47万吨，环比减少1.80%；市场供应加速减缓，社会库存消耗加速，供应压力减缓加速期货基差。乙烯法受原油价格影响，供给或上涨；春季检修接近尾声，后续供给压力仍在。

需求端来看期货基差，随着4月检修季的到来，下游制品企业刚需或对价格进行一定支撑，内需及房地厂政策支持预期向好，今年出口需求短期内增长空间有限；

成本上来看，电石法成本受电石成本触底及烧碱利润上升的影响，对PVC价格起到支撑作用转弱；原油价格下滑，乙烯法成本有下降预期；总体支撑减弱期货基差。偏空。

2、基差：04月28日，华东SG-5现货价5980元/吨，09合约基差-45元/吨，现货贴水期货期货基差。中性。

3、库存：企业库存为49.72万吨，环比减少3.54%；电石法厂库为40.64万吨，环比减少2.04%；乙烯法厂库为9.08万吨，环比减少9.74%；4、社会库存为49.12万吨，环比减少3.91%；生产厂家库存可用天数为8.30天，环比减少2.35%期货基差。偏空

5、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方期货基差。偏空。

6、主力持仓：主力持仓净空，多翻空期货基差。偏空。

预期：短期内成本支撑受电石触底及烧碱利润走高影响，春检接近尾声，供给压力仍在；需求端下游刚需仅支撑低价，虽有经济向好预期，但恢复速度较缓，叠加出口预期衰退，节前消费放缓，预计价格主要受成本支撑，将在其附近震荡期货基差。

天胶：

1、基本面：国外现货企稳期货基差，国内库存增加，轮胎出口下跌，基建发力，房地产市场放松中性

2、基差：现货11500期货基差，基差-270 偏空

3、库存：上期所库存周环比减少期货基差，同比增加偏空

4、盘面：20日线向下期货基差，价格20日线下运行偏空

5、主力持仓：主力净空期货基差，空减偏空

6、预期：日内短空期货基差，破11800止损

塑料

1.基本面：宏观方面4日凌晨美联储宣布加息25个基点，小长假期间外盘原油大幅下挫超10%期货基差。4月国内pmi49.2，回落2.7。成本方面，煤制现金流好转，油制现金流在短期震荡，但在原油大跌的情况下，成本端下行压制塑料估值。供应方面，近期检修偏多，5月装置有陆续回归预期，库存端厂家库存控制在中性位置，美金盘稳。需求端，农膜旺季已过，需求回落，进入传统淡季，下游平均开工率中性。当前LL交割品现货价8300（-30），基本面整体中性；

2.基差：LLDPE 2309合约基差261期货基差，升贴水比例3.2%，偏多；

3.库存：PE综合库存45万吨（-7.6）期货基差，中性；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上期货基差，收盘价位于20日线下，中性；

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多期货基差，增多，偏多；

6.预期：塑料09合约成本支撑减弱期货基差，外盘原油下跌，库存中性，需求旺季已过，预计PE今日走势震荡，L2309日内7910-8170震荡操作

1.基本面：宏观方面4日凌晨美联储宣布加息25个基点，小长假期间外盘原油大幅下挫超10%期货基差。4月国内pmi49.2，回落2.7。成本方面，受原油、丙烷价格下跌影响，PDH及油制现金流有望转好，成本端支撑减弱。供应方面，4月检修率达到历年峰值，5月预计维持高检修，库存端厂家库存控制在中性位置，美金盘稳。需求端，进入传统淡季需求偏弱，下游平均开工率仍处历年低位。当前PP交割品现货价7550（-0），基本面整体中性；

2.基差：PP 2309合约基差126期货基差，升贴水比例1.7%，偏多；

3.库存：PP综合库存57.9万吨（-3.3）期货基差，中性；

4.盘面：PP主力合约20日均线走平期货基差，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：PP主力持仓净多期货基差，翻多，偏多；

6.预期：PP09合约成本支撑减弱、供应压力期货基差，外盘原油下跌，库存中性，下游开工同比偏低，预计PP今日走势震荡偏弱，PP2309日内7300-7550震荡偏空操作

尿素

1.基本面：近期尿素盘面震荡下行，市场现货成交氛围弱，基差强势，固定床利润回落至盈亏线，成本支撑回归，供需方面，近期产量，开工持续走强，同比历年高位，供应端宽松期货基差。需求端，复合肥开工略有提振、三聚氰胺开工仍偏弱，农需尚未有好转，出口利润回落明显，出口端需求不足，库存累库明显，交割品现货2370（+0），基本面整体偏空；

2.基差：UR2309合约基差376期货基差，升贴水比例15.9%，偏多；

3.库存：UR综合库存124万吨（+20.1）期货基差，偏空；

4.盘面：UR主力合约20日均线向下期货基差，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：UR主力持仓净空期货基差，翻空，偏空；

6.预期：尿素当前日产同比高期货基差，基差强势，下游工业需求偏弱，出口不足，库存累库，预计UR今日走势震荡偏弱，UR2309日内1940-2030震荡偏空操作

燃料油：

1、基本面：国际原油价格大幅回落期货基差，成本端驱动走弱；俄罗斯高硫燃油产出下滑，对新加坡供给压力减弱；二季度高硫燃油的炼厂与发电端需求在经济性与季节性驱动下保持旺盛，高硫需求整体向好；中性

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3015元/吨期货基差，FU2309收盘价为2973元/吨，基差为42元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡高低硫燃油库存2306万桶期货基差，环比前一周下降1.96%，库存仍在5年均值上方运行；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行期货基差，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多期货基差，多增；偏多

6、预期：成本端原油拖累，燃油基本面预期向好，短期燃油预计震荡偏弱运行为主期货基差。FU2309：日内低开补跌，逢低短多

PTA：

1、基本面：假期外围银行业风险以及经济衰退的担忧再度发酵，油价大幅回落，产业链成本支撑明显减弱期货基差。PX方面，调油逻辑支撑减弱，亚洲负荷回升明显，集中检修季过半，后续仍有多套装置计划重启，缺乏进一步的利多刺激。PTA方面，装置负荷偏高运行，供需结构逐渐转弱，PTA加工费出现高位回落，假期嘉通能源2号线250万吨装置顺利开车。聚酯及下游方面，聚酯工厂库存逐渐积累，产销弱势，减产降负加速，织造新订单氛围持续偏弱偏空

2、基差：现货6150期货基差，09合约基差530，盘面贴水偏多

3、库存：PTA工厂库存6.23天期货基差，环比增加0.48天偏空

4、盘面：20日均线走平期货基差，收盘价收于20日均线之下偏空

5、主力持仓：主力净多期货基差，多增偏多

6、预期：5月3日石脑油价格583.5，相较4月28日下降7.9%，PX价格1019，相较4月28日下降4.5%期货基差。产业链矛盾在持续积累，负反馈进一步加码，后期需要关注聚酯负荷回落的空间。短期在成本与供需双重压力下预计盘面价格维持弱势运行。TA2309：偏空操作，关注5400支撑位

MEG：

1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位期货基差，产能出清过程相对缓慢，24日CCF口径库存为114.3万吨，环比增加3万吨，新一期港口库存再度积累，社会库存依旧高位维持中性

2、基差：现货4040期货基差，09合约基差-122，盘面升水偏空

3、库存：华东地区合计库存107.53万吨期货基差，环比增加2.48万吨偏空

4、盘面：20日均线走平期货基差，收盘价收于20日均线之下偏空

5、主力持仓：主力净空期货基差，空增偏空

6、预期：假期油价大幅回落，装置平稳运行期货基差。供应环节仍在陆续收紧，煤化工装置或将受到能耗限额监察影响，乙二醇二季度供需仍可实现去化，但隐性库存将持续转移至下游，港口显性库存去化缓慢。下游需求环节同样存在减产预期，部分聚酯工厂减停产扩大，后续开工仍有进一步下降的空间，产业链信心受挫。乙二醇绝对价格估值仍然处于低位，受制于成本拖累，预计节后低开偏弱运行为主。EG2309：短期关注4050支撑位

---农产品

白糖：

1、基本面：ISO:22/23年度预计全球食糖供应过剩420万吨，低于此前预估620万吨期货基差。2023年3月底，22/23年度本期制糖全国累计产糖872万吨；全国累计销糖437万吨；销糖率50.2%（去年同期41.7%）。2023年3月中国进口食糖7万吨，同比减少5万吨。偏多。

2、基差：柳州现货7050，基差15（07合约），平水期货；中性期货基差。

3、库存：截至3月底22/23榨季工业库存435万吨；偏多期货基差。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多期货基差。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多期货基差。

6、预期：ICE原糖五一假期期间下跌5%，国内郑糖主力07预计节后底开震荡期货基差。连续上涨之后，可能会有技术性调整，日内等待盘中快速超跌短多机会。

棉花：

1、基本面：23年全国植棉意向面积下降7.4%期货基差。ICAC4月报告利空减弱。3月份我国棉花进口7万吨，环比下降22.2%，同比下降64.8%，2023年累计进口30万吨。农村部3月22/23年度：产量598万吨，进口185万吨，消费750万吨，期末库存743万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15819，基差334（09合约），升水期货；偏多期货基差。

3、库存：中国农业部22/23年度3月预计期末库存743万吨；中性期货基差。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多期货基差。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多期货基差。

6：预期：五一假期，美棉微跌期货基差。全国植棉意向面积下降7.4%，五一消费数据利好，显示经济开始复苏。新疆主产区新棉播种关键期，市场可能开始炒作天气影响产量。短期维持震荡偏多思路。

豆油

1.基本面：MPOB报告显示，3月MPOB报告显示3月产量129万吨，环比增2.77%；出口149万吨，环比增31.76%；月末库存167万吨，环比降21.08%，出口好于预期令其月末库存降幅超预期，报告偏利多期货基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少22.6%，增产季预计持续增库，远月供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：豆油现货7948，基差480，现货升水期货期货基差。偏多

3.库存：4月7日豆油商业库存64万吨，前值64万吨，环比+0万吨，同比+15.14% 期货基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下期货基差。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增期货基差。偏空

6.预期：油脂价格低位反弹，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。市场情绪稳定，油价低位反弹，但国内供应预计将增加，油价持续反弹动力不强。豆油Y2309：7100-7700附近高抛低吸

棕榈油

2.基差：棕榈油现货7006，基差160，现货升水期货期货基差。偏多

3.库存：4月7日棕榈油港口库存92万吨，前值95万吨，环比-3万吨，同比+115.52%期货基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货基差。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增期货基差。偏空

菜籽油

2.基差：菜籽油现货8247，基差200，现货升水期货期货基差。偏多

3.库存：4月7日菜籽油商业库存30万吨，前值24万吨，环比+6万吨，同比-53.42%期货基差。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货基差。偏空

5.主力持仓：菜油主力空增期货基差。偏空

豆粕：

1.基本面：美豆假期期间冲高回落，多空交织延续震荡格局期货基差。阿根廷大豆减产和美国大豆压榨数据良好吸引技术性买盘，但巴西大豆集中出口和美国大豆种植开局良好压制价格预期，短期技术性震荡整理。国内豆粕五一前现货偏强支撑盘面技术性反弹，但进口巴西大豆5-7月集中到港压制价格预期。国内中下游补库积极性五一前有所回升，国内油厂压榨量相对低位和豆粕库存继续走低支撑现货价格，但油厂豆粕4月份累库预期延迟至5月压制期货盘面，短期或仍震荡偏弱。偏空

2.基差：现货4290（华东），基差793，升水期货期货基差。偏多

3.库存：豆粕库存21.49万吨，上周24.04万吨，环比减少10.61%，去年同期41.3万吨，同比减少47.97%期货基差。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货基差。偏空

5.主力持仓：主力空单增加期货基差，资金流入，偏空

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求中长期预期良好和新季美豆种植面积低于预期支撑盘面底部，短期美豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和巴西大豆集中到港影响，国内豆粕短期震荡偏弱中期或维持区间震荡期货基差。

豆粕M2309：日内3440至3500区间震荡，期权观望期货基差。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，需求预期良好和逢低买盘支撑技术性反弹，但受豆粕拖累上涨空间受限期货基差。进口油菜籽到港仍处于旺季现货供应短期增多压制盘面，但国内菜粕水产需求预期良好和进口油菜籽到港减少支撑价格偏强运行。国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存回落支撑短期期现价格。中性

2.基差：现货3090，基差92，升水期货期货基差。偏多

3.库存：菜粕库存2.1万吨，上周3.22万吨，环比减少34.78%，去年同期3.6万吨，同比减少41.67%期货基差。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上期货基差。偏多

5.主力持仓：主力空单增加期货基差，资金流入，偏空

6.预期：菜粕短期回归震荡，受豆类走势带动，上有压力下有支撑，短期供应偏紧格局转宽松和需求预期良好交互影响期货基差。

菜粕RM2309：日内2960至3020区间震荡，期权观望期货基差。

大豆

1.基本面：美豆假期期间冲高回落，多空交织延续震荡格局期货基差。阿根廷大豆减产和美国大豆压榨数据良好吸引技术性买盘，但巴西大豆集中出口和美国大豆种植开局良好压制价格预期，短期技术性震荡整理。国内大豆震荡走低，美豆回落带动和技术性抛盘打压，农户余粮较多卖粮积极性较高压制盘面。现货市场国产大豆短期供需有所好转，但国产大豆增产预期压制和美豆回落带动期货盘面震荡偏弱。偏空

2.基差：现货5300，基差496，升水期货期货基差。偏多

3.库存:大豆库存321.87万吨，上周291.24万吨，环比增加10.52%，去年同期405.91万吨，同比减少20.7%期货基差。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货基差。偏空

5.主力持仓：主力多单减少期货基差，资金流出，偏多

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期美豆种植天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期震荡偏弱中期或回归区间震荡，进口大豆到港未来增多和国产大豆增产压制盘面高度，但短线期货贴水支撑盘面底部期货基差。

豆一A2309：日内4740至4840区间震荡，期权观望期货基差。

玉米：

1. 基本面：从当前的供需环境来看，市场供需维持相对稳定的状态期货基差。供应来看，虽然贸易商存粮普遍低于去年同期，但在市

场看涨预期的不强和仍有余粮的情况下，价格的反弹总会带来贸易商的出货动作，因此市场表现出并不缺粮的状态期货基差。从需求来

看期货基差，深加工企业开工持续低位，饲料企业使用小麦比例增加，有意识的控制玉米采购节奏和库存水平，同时进口谷物继续补充

饲料企业库存期货基差。在贸易商普遍亏损的情况下，市场购销清淡，中间贸易环节“蓄水池”功能没有很好的体现。当前的环境下，

市场价格往往受市场情绪的影响更大期货基差，短期来看，经过连续震荡，阶段性底部价格逐渐形成，预计本周价格继续下跌空间有限，

局部地区或有微幅反弹期货基差。中性。

2. 基差：现货报价2750元/吨，07合约基差为106元/吨，现货升水期货期货基差。偏多。

3. 库存：截至4月26日期货基差，加工企业玉米库存总量总量527吨，较上周减少3.88%；截至4月21日，北方四港玉米库存共计353.4

万吨期货基差，周环比减少1.42%；截至4月21日，广东港口玉米库存报109.8万吨，周环比增加0.27%；截至4月27日，饲料企业玉

米平均库存28.95天，周环比减少0.23天，跌幅0.79%，较去年同期下跌24.76%期货基差。偏多。

4. 盘面：MA20向下，期货价收于MA20下方期货基差。偏空。

5. 主力持仓：主力持仓净空，空增期货基差。偏空。

6. 预期：预计本周价格继续下跌空间有限，局部地区或有微幅反弹期货基差。C2307合约建议日内偏多操作。

生猪：

1. 基本面：从供应端来看期货基差，4月份出栏计划基本完成且速度偏快，月底出栏压力不大，且经过长期消化，肥猪体重有所下滑，但

散户担忧节后行情下滑，出栏积极性高，整体来看，猪源仍显充足，出栏节奏对猪价影响明显期货基差。从需求来看，五一节日支撑，屠宰

量持续增加，对市场利好支撑，但冻品入库情况不多期货基差。综合来看，预计五一结束之后，猪价有回落风险；中性。

2. 基差：现货价14640元/吨，07合约基差-1880元/吨，现货贴水期货期货基差。偏空。

3. 库存：截至12月30日期货基差，生猪存栏量45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；截至2023年2月底，能繁母猪存栏为4343万头，

环比减少0.6%；我的农产品调查重点企业能繁母猪3月底存栏量为509.97万头期货基差，环比减少0.22%；商品猪存栏3369.82万头，环

比增长1.5%期货基差。偏空。

4. 盘面：MA20走平，07合约期价收于MA20上方期货基差。中性。

5. 主力持仓：主力持仓净空，空减期货基差。偏空。

6. 预期：预计五一结束之后，猪价有回落风险；LH2307合约建议日内偏空操作期货基差。

---金属

镍：

1、基本面：节前最后一周，现货成交一般，节前备货情况不理想，说明整体需求不旺期货基差。节后预期供应增加，主要是俄镍会有一定到货。从产业链来看，新能源产业链数据良好，对镍元素需求提振保持支撑作用，不锈钢产业链继续去库存，消费旺季体现并不明显，期待节后有所表现。中长线供需过剩不变。中性

2、基差：现货192500期货基差，基差10180，偏多

3、库存：LME库存39966期货基差，-66（假期间），上交所仓单859，-18，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下期货基差，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多期货基差，多增，偏多

6、结论：沪镍2306：震荡偏强思路期货基差。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，国外货币开始收紧，4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月下降2.7个百分点,低于临界点,制造业景气水平回落；中性期货基差。

2、基差：现货67380，基差-30，贴水期货；中性期货基差。

3、库存：5月3日铜库存增950吨至67300吨，上期所铜库存较上周跌8921吨至137095吨；中性期货基差。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空期货基差。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多期货基差。

6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，俄乌消息持续发酵，宏观情绪缓和，多空焦灼，震荡偏弱运行，沪铜2306：短期观望期货基差。

铝:

1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，房地产延续疲软；中性期货基差。

2、基差：现货18470，基差0，平水期货，中性期货基差。

3、库存：上期所铝库存较上周跌25835吨至235809吨；偏多期货基差。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空期货基差。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多期货基差。

6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2306：18000~19000区间操作期货基差。

黄金

1、基本面：美联储如期加息25个基点期货基差，暗示将停止加息，但鲍威尔称不支持降息，金价走高；美国三大股指冲高回落，欧洲三大股指全线下跌；美债收益率多数收跌，10年期美债收益率下跌报3.338%；美元指数反弹回落报101.27，人民币小幅；COMEX黄金期货涨2.68%报2048.8美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货444.04期货基差，现货442.9，基差-1.14，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2754千克期货基差，不变；中性

4、盘面：20日均线向上期货基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货基差，主力多减；偏多

6、预期：今日关注欧央行利率决议和欧央行行长讲话、美国上周首申、财新、欧洲各国4月服务业PMI、加拿大央行行长讲话期货基差。美联储如期加息25个基点，暗示将停止加息，宽松预期迅速升温，金价走高。但美联储主席鲍威尔继续坚定维持高利率，不支持降息，金价涨幅略放缓。停止加息落地，短期宽松预期将继续升温，金价向上趋势不变，沪金今日或将刷新历史最高。沪金2306：450-460区间操作。

白银

1、基本面：美联储如期加息25个基点期货基差，暗示将停止加息，但鲍威尔称不支持降息，银价跟随金价走高；美国三大股指冲高回落，欧洲三大股指全线下跌；美债收益率多数收跌，10年期美债收益率下跌报3.338%；美元指数反弹回落报101.27，人民币小幅；COMEX白银期货涨2.7%报25.88美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5619期货基差，现货5596，基差-23，现货贴水期货；中性

3、库存：沪银期货仓单1835772千克期货基差，日环比减少1065千克；中性

4、盘面：20日均线向上期货基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货基差，主力多减；偏多

6、预期：美联储5月会议最后一次加息落地，暗示停止加息，宽松预期明显升温，银价跟随金价走强期货基差。宽松预期未来将继续走强，银价上行趋势不变。沪银2306：5620-5850区间操作。

---金融期货

期债

1、基本面：4月PMI数据结构分化明显，制造业PMI指数49.2%，重回收缩区间，非制造业PMI指数56.4%，处于高景气区间期货基差。美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%~5.25%，符合市场预期。

2、资金面：4月28日，人民银行开展了1650亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平期货基差。由于当日880亿逆回购到期，人民银行当日实现净投770亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0212，现券升水期货，中性期货基差。TF主力基差为0.1354，现券升水期货，中性。T主力基差为0.2161，现券升水期货，中性。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17029亿、14935亿、23566亿；中性期货基差。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行， 20日线向上，偏多期货基差。