大越商品指标早报——4月12日

Connor USDT交易app 2023-05-05 118 0

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大越商品指标系统

---黑色

不锈钢：

1、基本面：现货不锈钢价格下跌，镍矿价格继续承压，库存继续下降，对4、5月需求有提升预期期货基差。中长线产能增量较充裕。中性

2、基差：不锈钢平均价格15362.5期货基差，基差342.5，偏多

3、库存：期货仓单：77055期货基差，-789，偏空

4、盘面：收盘价在20均线以下期货基差，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多期货基差，持平，偏多

6、结论：不锈钢2305：站回15000一线，空单离场，多单尝试期货基差。

焦煤：

1、基本面：焦煤经过前期价格调整期货基差，出货情况稍有好转，然下游企业需求依旧不佳，同时中间贸易商暂缓采购，部分煤种出货情况仍有压力，厂内焦煤库存仍有累积，报价或有继续调整预期；偏空

2、基差：现货市场价1910期货基差，基差184；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存819.8万吨期货基差，港口库存167.8万吨，独立焦企库存777.9万吨，总样本库存1765.5万吨，较上周减少45.1万吨；偏多

4、盘面：20日线向下期货基差，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多期货基差，多减；偏多

6、预期：终端市场需求依旧不佳，影响钢厂利润多处盈亏边缘，厂内原料端库存多以低库存运转为主，同时焦炭第二轮提降落地，市场情绪继续降温，对原料煤压价意愿不减，对焦煤按需采购，预计焦煤弱稳运行期货基差。焦煤2305：1690-1740区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭第二轮提降落地后期货基差，焦企利润空间进一步收窄，然原料端焦煤价格持续下跌，焦企盈利能力尚可，生产积极性较高，厂内焦炭库存继续累积，部分焦企为缓解库存压力有超降出货的情况；偏空

2、基差：现货市场价2490期货基差，基差-35；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存650.5万吨期货基差，港口库存173.3万吨，独立焦企库存74.1万吨，总样本库存898.5万吨，较上周增加0.4万吨；偏空

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4、盘面：20日线向下期货基差，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空期货基差，空减；偏空

6、预期：近期黑色系期货价格连续大幅下跌，市场情绪偏弱，且钢材旺季消费表现不及预期，价格持续回落，钢厂多控制焦炭到货节奏，影响焦企焦炭库存延续累库态势，部分焦企维持提前降价出货的节奏，预计短期焦炭或偏弱运行期货基差。焦炭2305：2490-2540区间操作。

螺纹：

1、基本面：近期螺纹供应端环比变化不大，实际产量保持稳定，低利润水平下钢厂增产积极性不强期货基差。需求方面表观消费再次回落，总库存压力水平偏低但去库缓慢，下游出货不佳，本周南方阴雨天气减少，预计下游工地进度将有改善，仍需重点关注钢材消费及去库速度；偏空

2、基差：螺纹现货折算价4060期货基差，基差123，现货升水期货；偏多

3、库存：全国35个主要城市库存813.81万吨，环比减少0.41%，同比减少16.05%；中性期货基差。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、预期：盘面价格价格连续回调后回到3900支撑位上方，短期继续考验3900支撑位，反弹驱动不足，等待利空出尽，操作上建议日内3900-4000区间偏空操作期货基差。

热卷：

1、基本面：上周热卷供需继续小幅双升期货基差，部分产线复产供应端环比增长，不过预计后续产量保持相对稳定，表观消费环比小幅增长，下游3月制造业PMI继续保持扩张区间，出口好转，基建韧性延续；中性

2、基差：热卷现货折算价4180期货基差，基差151，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存238.31万吨期货基差，环比减少1.37%，同比减少1.2%；中性

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多期货基差。

6、预期：黑色系连续下跌后有所探底反弹，热卷盘面价格连续下跌后回升至短期4000整数位上方，需观察等待能否企稳，操作上建议日内3950-4080区间偏空操作期货基差。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产负利润状态大幅改善期货基差，开工率和产量回升；房地产资金情况逐步好转，贸易商继续补库、厂库持续下滑，下游加工厂订单支撑玻璃刚需；中性

2、基差：浮法玻璃河北沙河安全大板现货1604元/吨期货基差，FG2309收盘价为1645元/吨，基差为-41元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃企业库存6215.40万重量箱期货基差，较前一周下跌3.30%，仍位于5年均值上方；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行期货基差，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空期货基差，空减；偏空

6、预期：实际需求偏弱，但中下游补库、玻璃厂库进一步去化，短期预计维持震荡运行为主期货基差。FG2309：日内1600-1650区间操作

铁矿石：

1、基本面：11日港口现货成交121.9万吨，环比上涨57.5%，本周平均每日成交99.7万吨，环比下降10.1%期货基差。本周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量明显回落，国内北方港口到港量小幅回升，港口船舶未能及时靠泊卸货，叠加疏港量持续回升，港口库存降幅环比有所扩大。新一期公布的铁水产量环比继续增加，钢厂盈利水平环比下滑中性

2、基差：日照港PB粉现货895期货基差，折合盘面961.2，09合约基差162.7；日照港巴粗现货878，折合盘面956.3，09合约基差157.8，盘面贴水偏多

3、库存：港口库存13152.98万吨期货基差，环比减少308.26万吨偏空

4、盘面：20日均线向下期货基差，收盘价收于20日均线之下偏空

5、主力持仓：主力净多期货基差，多增偏多

6、预期：钢厂厂内库存处于极低水平，后市仍然存在补库需求期货基差。市场传闻2023年国内粗钢产量将削减2.5%，国家发改委价格司、财金司、证监会期货部组织召开会议，持续加大监管力度，严管铁矿石炒作。年内铁水产量连续攀升，已经明显高于历年同期，后期上行空间有限。近期西澳热带气旋将对海外发运造成影响，但实际有限，3月金融数据显示经济修复偏慢。当下处于需求验证期，成材订单边际走弱，新一期表虚数据再度回落，预计盘面维持震荡偏弱运行。I2309：短期关注770支撑位

---能化

PVC：

1、基本面：

供应端来看，3月PVC产量在195万吨，环比增加10.80%；样本企业产能利用率为76.90%，环比增加1.69百分点；电石法企业产量33.03万吨，环比增加2.48%，乙烯法企业产量11.46万吨，环比增加1.6%；市场供应增加减缓，社会库存累库放缓，供应总体处于高位但有下滑预期，压力仍偏大期货基差。乙烯法受原油价格影响，产能或减少；春季检修期逐步推进，但进度偏慢，降负或对价格起到支撑有限，但仍取决于库存消耗情况。

需求端来看期货基差，随着4月检修季的到来，下游制品企业刚需或对价格进行一定支撑，内需及房地厂政策支持预期向好，今年出口需求短期内增长空间有限；

成本上来看，电石法成本受电石成本触底及烧碱利润上升的影响，对PVC价格起到支撑作用转弱；原油价格飙升，乙烯法成本有上扬预期；总体支撑减弱期货基差。中性。

2、基差：04月11日，华东SG-5现货价6130元/吨，05合约基差-35元/吨，现货贴水期货期货基差。中性。

3、库存：企业库存为54.70万吨，环比增加3.81%；电石法厂库为43.67万吨，环比增加2.46%；乙烯法厂库为11.03万吨，环比增加9.53%；社会库存为52.21万吨，环比增加0.29%；库存可用天数为9.10天，环比增加3.41%期货基差。偏空

4、盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方期货基差。偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多期货基差。中性。

6、预期：短期内成本支撑受电石触底及烧碱利润走高影响，供应短期内或有增加，春检降负不及预期，供应有下调预期减弱；需求端下游刚需仅支撑低价，虽有经济向好预期，但恢复速度较缓，叠加出口预期衰退，预计价格主要受成本支撑，将在其附近震荡期货基差。

沥青：

1、基本面：

供应端来看，3月风国内沥青产量为260.1万吨，环比增加26.02%；本周国内石油沥青样本产能利用率为38.5%，环比上涨1.3%；全国样本企业出货33.29万吨，环比减少2.23%；样本企业产量为61.9万吨，环比增加3.51%；样本企业装置检修量预估为42.81万吨，环比减少1.79%；4月沥青总计划排产量为294.4万吨，环比增加10.6%，同比增长59.3%；短期内供给恢复幅度较大，供给压力仍保持在高位；4月原料供应或有变数，但产量上升幅度较为可观期货基差。

需求端来看，近期需求受经济复苏预期刺激，尤以新增地方债涨势较为明显，有较强支撑；天气转暖，降雨天气仍将影响部分地区需求复苏，实际需求仍有较大恢复空间期货基差。

成本上看，日度加工沥青利润为-311.72元/吨，环比减少10.09%；周度山东地炼延迟焦化利润为301.12元/吨，环比增加31.53%；沥青利润仍小于延迟焦化利润，但差距大幅缩小；同时受原油价飙升，短期内对价格支撑转强；偏多期货基差。

2、基差：04月11日，山东现货价3675元/吨，06合约基差-173元/吨，现货贴水期货期货基差。偏空。

3、库存：社会库存为138.5万吨期货基差，环比增长0.44%；厂内库存为95.9万吨，环比减少2.44%；偏多

4、盘面：MA20偏向下，03合约期价收于MA20上方期货基差。中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增期货基差。中性。

6、预期：短期内供应方面受炼厂陆续复产影响，供应压力陡增，同时终端刚需受气温回暖有所复苏，空间仍较大，原油价格走强，价格支撑渐显；部分地炼有转产计划；4月产量提升幅度较大期货基差。

天胶：

1、基本面：国外现货企稳期货基差，国内库存增加，轮胎出口下跌，基建发力，房地产市场放松中性

2、基差：现货11250,基差-480 偏空

3、库存：上期所库存周环比减少期货基差，同比增加偏空

4、盘面：20日线向下期货基差，价格20日线下运行偏空

5、主力持仓：主力净空期货基差，空增偏空

6、预期: 日内11600-11800短线交易

塑料

1.基本面：宏观方面美国3月CPI即将公布期货基差。Opec+2日晚宣布主动减产超110万桶每日，外盘原油近期走强。3月国内pmi51.9，继续处于扩张区间，财新PMI50.0。成本方面，油制现金流在短期略有回落，成本支撑仍存。供应方面，二季度预计投产2套计80万吨，同比偏低，库存端产业链库存整体中性偏低，美金盘略走弱。需求端，下游平均开工率稳定。05合约交割临近，预计走势震荡有支撑。当前LL交割品现货价8270（-30），基本面整体中性；

2.基差：LLDPE 2305合约基差143期货基差，升贴水比例1.8%，偏多；

3.库存：PE综合库存53.8万吨（+0）期货基差，中性；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下期货基差，收盘价位于20日线上，中性；

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多期货基差，增多，偏多；

6.预期：塑料05合约有供应压力期货基差，外盘原油强势，库存中性，下游开工稳定，预计PE今日走势震荡，L2305日内7990-8250震荡操作

1.基本面：宏观方面美国3月CPI即将公布期货基差。Opec+2日晚宣布主动减产超110万桶每日，外盘原油近期走强。3月国内pmi51.9，继续处于扩张区间，财新PMI50.0，5月合约盘面震荡。成本方面，油制现金流在短期略有回落，PDH现金流有所改善，成本支撑仍存。供应方面，二季度预计投产6套计190万吨，同比偏高，库存端产业链库存整体中性，美金盘略走弱。需求端，下游平均开工率稳定但同比偏低。05合约交割临近，预计走势震荡有支撑。当前PP交割品现货价7600（-20），基本面整体中性；

2.基差： PP 2305合约基差13期货基差，升贴水比例0.2%，中性；

3.库存：PP综合库存63.1万吨（+0）期货基差，中性；

4.盘面： PP主力合约20日均线向下期货基差，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：PP主力持仓净空期货基差，增空，偏空；

6.预期：PP05合约有供应压力期货基差，外盘原油强势，库存中性，下游开工稳定但同比偏低，预计PP今日走势震荡，PP2305日内7430-7680震荡操作

尿素

1.基本面：近期尿素盘面震荡下行，市场现货成交价格回落，成交偏少，基差强势，固定床利润修复，成本支撑减弱，供需方面，近期产量，开工再次回升，同比历年高位，供应端偏宽松期货基差。需求端，复合肥开工回落较明显、三聚氰胺开工率稳，农需维持，出口利润回落明显，出口端需求不足，库存季节性回落仍处于中性位置，交割品现货2510（+20），基本面整体偏空；

2.基差： UR2309合约基差360期货基差，升贴水比例14.3%，偏多；

3.库存：UR综合库存73.1万吨（-0）期货基差，偏多；

4.盘面： UR主力合约20日均线向下期货基差，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：UR主力持仓净空期货基差，减空，偏空；

6.预期：尿素当前日产同比偏高期货基差，基差强势，下游工业需求偏弱，出口不足，预计UR今日走势震荡，UR2309日内2100-2200震荡操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油价格中枢拉升提振燃油；俄罗斯高硫燃油产出下滑期货基差，对新加坡供给压力减弱；高硫船用燃油的炼厂与发电端需求在经济性与季节性驱动下有望进一步增长，高硫需求整体向好；偏多

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3289元/吨期货基差，FU2309收盘价为3106元/吨，基差为183元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡高低硫燃油库存2374万桶期货基差，环比前一周增加5.14%，库存在5年均值上方运行；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行期货基差，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多期货基差，多增；偏多

6、预期：成本端原油提振叠加燃油基本面预期向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主期货基差。FU2309：日内3100-3180区间偏多操作

---农产品

白糖：

1、基本面：泰国：截至4月6日累计产糖约1100万吨，同比增加9.7%期货基差。ISO:22/23年度预计全球食糖供应过剩420万吨，低于此前预估620万吨。2023年3月底，22/23年度本期制糖全国累计产糖872万吨；全国累计销糖437万吨；销糖率50.2%（去年同期41.7%）。2023年2月中国进口食糖31万吨，同比减少10万吨。中性。

2、基差：柳州现货6710，基差-12（07合约），平水期货；中性期货基差。

3、库存：截至3月底22/23榨季工业库存435万吨；偏多期货基差。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多期货基差。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多期货基差。

6、预期：期货主力已经换至07期货基差。白糖现货坚挺，消费回暖，库存同比下降。期货主力短期走势偏强，连续上涨之后可能会有短期调整。延续震荡偏多思路，冲高追涨风险较大，盘中快速回落可尝试轻仓短多。

棉花：

1、基本面：ICAC4月报告利空减弱期货基差。2月份我国棉花进口9万吨，环比减少35.17%，同比减少53.8%，2023年累计进口23万吨，同比减少45.5%。农村部3月22/23年度：产量598万吨，进口185万吨，消费750万吨，期末库存743万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15522，基差732（09合约），升水期货；偏多期货基差。

3、库存：中国农业部22/23年度3月预计期末库存743万吨；中性期货基差。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多期货基差。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多期货基差。

6：预期：下游纺织市场有所回暖，新棉生长关键期，关注主产区新疆天气情况期货基差。主力合约换至09，09合约短期目标15000附近，前期多单逢高获利减持。

豆油

1.基本面：MPOB报告显示，3月MPOB报告显示3月产量129万吨，环比增2.77%；出口149万吨，环比增31.76%；月末库存167万吨，环比降21.08%，出口好于预期令其月末库存降幅超预期，报告偏利多期货基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少22.6%，增产季预计持续增库，远月供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：豆油现货9030，基差760，现货升水期货期货基差。偏多

3.库存：4月7日豆油商业库存64万吨，前值64万吨，环比+0万吨，同比+15.14% 期货基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下期货基差。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增期货基差。偏空

6.预期：油脂价格低位反弹，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。市场情绪稳定，油价低位反弹，但国内供应预计将增加，油价持续反弹动力不强。豆油Y2305：7900-8500附近高抛低吸

棕榈油

2.基差：棕榈油现货8066，基差+160，现货升水期货期货基差。偏多

3.库存：4月7日棕榈油港口库存92万吨，前值95万吨，环比-3万吨，同比+115.52%期货基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货基差。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增期货基差。偏空

菜籽油

2.基差：菜籽油现货9071，基差300，现货升水期货期货基差。偏多

3.库存：4月7日菜籽油商业库存30万吨，前值24万吨，环比+6万吨，同比-53.42%期货基差。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货基差。偏空

5.主力持仓：菜油主力空增期货基差。偏空

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，今日凌晨的美农报如预期下调阿根廷大豆产量，市场已提前反应所以影响有限期货基差。国内豆粕窄幅波动技术性震荡整理，进口巴西大豆成本较低和需求不振压制盘面，但近期成交有所回升和逢低买盘支撑价格底部，短期受美豆走势带动和国内供需变化指引。国内补库积极性不高，市场普遍观望情绪，4月进口大豆进入高峰压制价格预期。国内油厂压榨量维持低位需求端短期仍偏淡，油厂豆粕4月中下旬大概率累库压制价格，盘面短期震荡偏弱。偏空

2.基差：现货3930（华东），基差332，升水期货期货基差。偏多

3.库存：豆粕库存33.04万吨，上周51.47万吨，环比减少35.81%，去年同期32.63万吨，同比增加1.26%期货基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货基差。偏空

5.主力持仓：主力空单增加期货基差，资金流入，偏空

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求中期预期良好和新季美豆种植面积低于预期支撑盘面底部，短期南美大豆产量变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕中期或维持区间震荡期货基差。

豆粕M2309：日内3560至3620区间震荡，期权观望期货基差。

菜粕：

1.基本面：菜粕窄幅震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，国内菜粕水产需求预期良好和盘面贴水支撑价格底部，但进口油菜籽到港处于旺季现货供应短期增多压制盘面期货基差。国内油厂压榨量春节后维持高位，菜粕库存低位回升压制期现价格，需求预期良好底部尚有支撑。中性

2.基差：现货2900，基差19，升水期货期货基差。偏多

3.库存：菜粕库存5.75万吨，上周4.92万吨，环比增加16.87%，去年同期3.6万吨，同比增加59.72%期货基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货基差。偏空

5.主力持仓：主力空单增加期货基差，资金流入，偏空

6.预期：菜粕短期回归区间震荡，上有压力下有支撑，受豆类走势带动，供应偏紧格局转宽松和需求预期良好交互影响期货基差。

菜粕RM2309：日内2840至2900区间震荡，期权观望期货基差。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，今日凌晨的美农报如预期下调阿根廷大豆产量，市场已提前反应所以影响有限期货基差。国内大豆震荡回落，农户余粮较多卖粮积极性较高压制盘面，但期货贴水吸引技术性逢低买盘支撑。现货市场国产大豆短期供需有所好转，国内大豆供应增多预期压制和农户惜售博弈，期货盘面短期维持低位震荡。中性

2.基差：现货5440，基差156，升水期货期货基差。偏多

3.库存:大豆库存269.2万吨，上周285.53万吨，环比减少5.72%，去年同期247.6万吨，同比增加8.72%期货基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货基差。偏空

5.主力持仓：主力多单增加期货基差，资金流入，偏多

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期区间震荡，进口大豆到港未来增多和国产大豆增产压制盘面高度，短线期货贴水支撑盘面期货基差。

豆一A2305：日内5220至5320区间震荡，期权观望期货基差。

生猪：

1. 基本面：从供应端来看期货基差，4月份整体计划量不多，但散户出栏积极性高，体重偏大，市场肥猪仍待消化，屠宰厂收购顺畅，二

次育肥少量进行，因此供应端充足期货基差。从需求来看，屠宰企业因资金及预期不到位，整体主动入库意向不高，存在被动入库情况，节

后需求减弱，屠宰量有小落可能期货基差。综合来看，预计本周猪价仍有下滑趋势，但跌幅不大，逐步逼近14.00元/公斤；中性。

2. 基差：现货价14470元/吨，05合约基差-295元/吨，现货贴水期货期货基差。偏空。

3. 库存：截至12月30日期货基差，生猪存栏量45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；截至2023年2月底，能繁母猪存栏为4343万头，

环比减少0.6%；我的农产品调查重点企业能繁母猪2月底存栏量为511.11万头期货基差，环比减少0.17%；商品猪存栏3320.11万头，环

比增长1.02%期货基差。偏空。

4. 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方期货基差。偏空。

5. 主力持仓：主力持仓净空，空减期货基差。偏空。

6. 预期：预计本周猪价仍有下滑趋势，但跌幅不大，逐步逼近14.00元/公斤；LH2305合约建议日内偏空操作期货基差。

玉米：

1. 基本面：目前国内玉米市场气氛偏空期货基差，主要是后期利空预期较强，产区业者持粮信心不强，短期仍以出货为主，但小麦价

格趋稳给予市场气氛一定的支撑期货基差，预计本周价格企稳，底部区间内震荡，继续下探阻力较大，具体表现为东北价格重心略微偏

弱，与其他产区顺价，华北价格主流稳定，低点价格区域重心向上修正，销区成本支撑力增强，报价趋向稳定期货基差。中性。

2. 基差：现货报价2750元/吨，07合约基差为-18元/吨，现货贴水期货期货基差。偏空。

3. 库存：截至4月5日期货基差，加工企业玉米库存总量601.4万吨，较上周减少1.35%；截至3月31日，北方四港玉米库存共计373.3万

吨期货基差，周环比增加5.3%；截至3月31日，广东港口玉米库存报146.1万吨，周环比减少1.62%；截至4月6日，饲料企业玉米平

均库存30.46天，周环比减少0.31天，跌幅1.02%，较去年同期下跌21.52%期货基差。偏多。

4. 盘面：MA20向下，期货价收于MA20上方期货基差。中性。

5. 主力持仓：主力持仓净空，空增期货基差。偏空。

6. 预期：预计本周价格企稳，底部区间内震荡，继续下探阻力较大期货基差。C2307合约建议日内偏多操作。

---金属

镍：

1、基本面：外盘反弹站上20均线期货基差。供应方面，部分贸易商上斯所交仓，加上上周四下游采购消耗，国内供应开始趋紧，进口方面由于进口窗口大部分时间关闭，进口货源同样偏紧，升水上升。需求方面，不锈钢库存继续向下，但原料价格下行，成本下压，使得价格下方空间一步步打开，价格下探步伐没有停止，接下来4、5月需求能否转好，可能是筑底反弹的关键。新能源方面，产销数据上升，有利于原料的消耗，对原料需求有提振作用。中长线供应过剩预期不变。中性

2、基差：现货185000期货基差，基差5000，偏多

3、库存：LME库存42150期货基差，+132，上交所仓单1036，+157，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上期货基差，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多期货基差，多增，偏多

6、结论：沪镍2305：短线反弹思路，前期空单慢慢离场，多单尝试期货基差。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，国外货币开始收紧，3月份,制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,比上月下降0.7个百分点,高于临界点,制造业保持扩张态势；中性期货基差。

2、基差：现货68640，基差-240，贴水期货；中性期货基差。

3、库存：4月11日铜库存减3150吨至62275吨，上期所铜库存较上周跌815吨至155761吨；中性期货基差。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性期货基差。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多期货基差。

6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，俄乌消息持续发酵，宏观情绪缓和，多空焦灼，震荡运行，沪铜2305：日内68500~69500区间交易期货基差。

铝:

1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，房地产延续疲软；中性期货基差。

2、基差：现货18370，基差-115，贴水期货，偏空期货基差。

3、库存：上期所铝库存较上周跌6340吨至279604吨；偏多期货基差。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多期货基差。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多期货基差。

6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2305：18000~19000区间操作期货基差。

沪锌:

1、基本面：外媒3月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新数据报告显示：2023年1月，全球锌板产量为123.55万吨，消费量为123.42万吨，供应过剩0.12万吨期货基差。2023年1月，全球锌矿产量113.81万吨；偏空。

2、基差：现货22145，基差+20；中性期货基差。

3、库存：4月11日LME锌库存较上日减少200吨至44700吨，4月11日上期所锌库存仓单较上日减少1076吨至33141吨；偏多期货基差。

4、盘面：昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空期货基差。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空期货基差。

6、预期：LME库存或将开始累库；上期所仓单保持高位；沪锌ZN2305：空单持有期货基差。

黄金

1、基本面：市场等待美国通胀数据期货基差，美联储官员鸽派讲话，金价回升；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率多数收涨，10年期美债收益率涨0.9个基点报3.432%；美元指数跌0.39%报102.15，人民币震荡；COMEX黄金期货涨0.76%报2019美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货444.84期货基差，现货444.06，基差-0.78，现货升水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2790千克期货基差，不变；中性

4、盘面：20日均线向上期货基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货基差，主力多增；偏多

6、预期：今日关注美国3月CPI、美联储会议纪要、英央行行长和美联储官员密集讲话期货基差。美国银行危机继续和缓，市场等待今日美国CPI数据，金价小幅回升。受高基数影响，3月CPI数据或将加速回落，在无美联储会议的4月，降息预期将再度升温，金价或再度冲破前高。沪金2306：435-454区间操作。

白银

1、基本面：市场等待美国通胀数据期货基差，美联储官员鸽派讲话，金价回升；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率多数收涨，10年期美债收益率涨0.9个基点报3.432%；美元指数跌0.39%报102.15，人民币震荡；COMEX白银期货涨1.12%报25.19美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5578期货基差，现货5565，基差-13，现货贴水期货；中性

3、库存：沪银期货仓单1859541千克期货基差，日环比增加3703千克；中性

4、盘面：20日均线向上期货基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货基差，主力多增；偏多

6、预期：市场等待美国通胀数据，美联储官员鸽派讲话，银价继续走高期货基差。宽松预期支撑下银价易涨难跌，3月CPI数据受高基数影响或将加速回落，宽松预期将继续升温，银价将继续走高。沪银2306：5600-6000区间操作。

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一期货基差，昨日两市缩量震荡，AI板块分化，传媒游戏走强，芯片科技调整，CPI数据不及预期，消费板块下跌；中性

2、资金：融资余额15320亿元期货基差，增加16亿元，沪深股通净买入26亿元；偏多

3、基差： IH2304升水1.96点期货基差，IF2304升水2.05点， IC2304贴水4.88点，IM2304贴水11.74点，中性

4、盘面：IC>IM>IF> IH（主力）期货基差，IC、IH、IF、IM在20日均线上方，偏多

5、主力持仓：IC主力空增期货基差，IF 主力空增，IH主力空增，偏空