大越商品指标早报——4月17日

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大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期螺纹供应端环比变化不大，实际产量保持稳定，低利润水平下钢厂增产积极性不强期货 基差。需求方面表观消费仍未好转，总库存不高但旺季去库缓慢，下游出货不佳，三月社融数据不佳，仍需重点关注钢材消费及去库速度；偏空

2、基差：螺纹现货折算价4060期货 基差，基差164，现货升水期货；偏多

3、库存：全国35个主要城市库存799.13万吨，环比减少1.8%，同比减少15.19%；中性期货 基差。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、预期：盘面价格价格连续回调后至3900支撑位附近跌势有所缓和，原料大跌之下成本支撑下移，旺季消费不佳市场信心不足，等待利空出尽，操作上建议日内3880-3980区间偏空操作期货 基差。

热卷：

1、基本面：热卷上周供需双减期货 基差，产量小幅减少，预计后续产量保持相对稳定，表观消费环比出现回落，下游3月制造业PMI保持扩张区间，3月社融数据不佳，需观察后续下游基建制造业相关情况；偏空

2、基差：热卷现货折算价4200期货 基差，基差214，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存240.74万吨期货 基差，环比增加1.02%，同比减少1.48%；中性

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多期货 基差。

6、预期：上游原料价格继续走弱，热卷盘面价格跌破4000整数位支撑，但跌势有所缓和，需观察等待能否企稳转震荡，操作上建议日内3950-4050区间偏空操作期货 基差。

铁矿石：

1、基本面：14日港口现货成交76.5万吨，环比下降21.1%，上周平均每日成交93.2万吨，环比下降15.9%期货 基差。上周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量明显回落，国内北方港口到港量小幅回升，部分港口存在集中性到港，船舶未能及时靠泊卸货，形成压港库存，钢厂疏港出现高位回落，港口库存降幅环比有所收窄。新一期公布的铁水产量环比继续增加，钢厂盈利水平明显下滑 中性

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2、基差：日照港PB粉现货879期货 基差，折合盘面943.6，09合约基差175.1；日照港巴粗现货869，折合盘面946.6，09合约基差178.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12911.51万吨期货 基差，环比减少57.77万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下期货 基差，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多期货 基差，多减 偏多

6、预期：钢厂厂内库存处于极低水平，后市仍然存在补库需求期货 基差。年内铁水产量连续攀升，已经明显高于历年同期，后期上行空间有限。上周市场传闻今年4月管理层可能出台粗钢压减的具体方案，若能兑现，将对铁矿石需求端造成明显打击。当下处于需求验证期，成材订单边际走弱，新一期表虚数据再度回落，预计盘面维持震荡偏弱运行。I2309：短期关注770阻力位

焦煤：

1、基本面：产地煤矿多维持正常开工期货 基差，然下游企业对部分超跌煤种需求有所提升，带动部分煤种出货情况转好，但考虑到目前下游对焦煤整体需求依旧偏弱，同时中间贸易商暂缓采购，影响部分煤种出货仍有压力，厂内焦煤库存继续累积；偏空

2、基差：现货市场价1810期货 基差，基差259.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存801万吨期货 基差，港口库存179.8万吨，独立焦企库存770.8万吨，总样本库存1751.6万吨，较上周减少14万吨；偏多

4、盘面：20日线向下期货 基差，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多期货 基差，多减；偏多

6、预期：终端市场需求依旧不佳，影响钢厂利润多处盈亏边缘，厂内原料端库存多以低库存运转为主，同时焦炭第二轮提降落地，市场情绪继续降温，对原料煤压价意愿不减，对焦煤按需采购，预计焦煤弱稳运行期货 基差。焦煤2309：1530-1580区间操作。

焦炭：

1、基本面：随着原料煤价格持续大幅下跌让利期货 基差，产地焦企生产积极性较高，开工保持回升态势，焦炭产量稳步增加，然下游钢厂利润微薄，多控制焦炭到货节奏，加之中间投机贸易商离市观望，影响焦企出货放缓，库存压力继续增加；偏空

2、基差：现货市场价2510期货 基差，基差166；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存639.3万吨期货 基差，港口库存177.5万吨，独立焦企库存77.1万吨，总样本库存893.9万吨，较上周减少4.6万吨；偏多

4、盘面：20日线向下期货 基差，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空期货 基差，空减；偏空

6、预期：当前焦企利润良好，生产积极性较好，然下游终端消费市场表现欠佳，钢厂利润微薄，多控制焦炭到货节奏，影响焦企出货不畅，厂内焦炭库存进一步累积，焦炭供需结构延续宽松格局，加之原料煤价格持续大幅下跌，焦炭成本支撑较弱，焦价仍有继续下调的风险，预计短期焦炭或偏弱运行期货 基差。焦炭2309：2330-2380区间操作。

不锈钢：

1、基本面：现货不锈钢价格持稳，镍矿价格止跌，库存继续下降，对4、5月需求有提升预期期货 基差。中长线产能增量较充裕。中性

2、基差：不锈钢平均价格15612.5期货 基差，基差407.5，偏多

3、库存：期货仓单：74953期货 基差，-900，偏空

4、盘面：收盘价在20均线以上期货 基差，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多期货 基差，持平，偏多

6、结论：不锈钢2305：空单暂离，短多尝试，站上20均线可暂持期货 基差。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产负利润状态大幅改善期货 基差，开工率和产量回升；房地产资金情况逐步好转，中下游贸易商继续补库、厂库持续下滑，下游加工厂订单支撑玻璃刚需；中性

2、基差：浮法玻璃河北沙河安全大板现货1632元/吨期货 基差，FG2309收盘价为1704元/吨，基差为-80元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃企业库存5854.40万重量箱期货 基差，较前一周下跌5.81%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行期货 基差，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空期货 基差，空减；偏空

6、预期：中下游补库使玻璃厂库持续去化，短期预计维持震荡运行为主期货 基差。FG2309：日内1690-1740区间偏多操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：油价跳涨后高位运行期货 基差。PX方面，成本端强力支撑，调油季预期继续推动价格上涨，国内多套装置按计划进入停车检修，负荷偏低，货源相对紧张，PXN高位维持。PTA方面，装置负荷偏高运行，供需结构逐渐转弱，PTA加工费出现高位回落，5-6月份新装置投产压力较大。聚酯及下游方面，聚酯负荷下滑，终端高价传导受阻，上游原料价格异动令聚酯产品利润进一步压缩，聚酯工厂减产计划增加，江浙开工率加速下降，织造新订单氛围持续偏弱，部分加弹基地甚至出现大面积减产的情况 中性

2、基差：现货6430期货 基差，09合约基差470，盘面贴水 偏多

3、库存：PTA工厂库存6.81天期货 基差，环比增加0.2天 偏空

4、盘面：20日均线向上期货 基差，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多期货 基差，多增 偏多

6、预期：聚酯环节承压明显，负反馈进一步加码，后期需要关注终端走弱程度期货 基差。短期成本逻辑强于供需逻辑，关注盘面上方阻力位。TA2309：短期关注6050阻力位

甲醇2309：

1、基本面：日内国内甲醇市场交投氛围较好，部分重心继续推高期货 基差。基于国内部分烯烃项目外采增量、后续五一假期前下游备货等需求，再者部分甲醇项目重启推迟等影响，阶段性对甲醇提振尚可，预计短期内地甲醇市场或呈现整理走高态势；港口期现联动走高，日内基差有走强，或对现货形成一定支撑；偏多

2、基差：4月14日期货 基差，江苏甲醇现货价为2465元/吨，基差18，现货平水期货；中性

3、库存：截至2023年4月13日期货 基差，华东、华南港口甲醇社会库存总量为48.6万吨，较上周同期降2.15万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在25.48万吨，较上周降0.89万吨；中性

4、盘面：20日线偏平期货 基差，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单期货 基差，空减；偏空

6、预期：甲醇基本面利空预期已充分交易而利好有所显现，甲醇理论亏损再度走扩，对开工产生负反馈增强，春检节奏或加快，且需求端MTO装置存重启预期，若消息属实则甲醇下游刚需增长，甲醇供需矛盾缓解期货 基差。短期基本面显回暖迹象，叠加宏观方面3月社融数据超预期，甲醇市场由底部回升，投资者短线2380-2430区间操作，长线观望。

塑料

1.基本面：宏观方面美国3月CPI5%，，为2021年5月以来新低期货 基差。Opec+2日晚宣布主动减产超110万桶每日，外盘原油近期走强。3月国内pmi51.9，继续处于扩张区间，财新PMI50.0。成本方面，油制现金流在短期继续回落，成本支撑仍存。供应方面，二季度预计投产2套计80万吨，同比偏低，库存端产业链库存有所累库，美金盘稳中偏弱。需求端，农膜旺季已过，下游平均开工率有所回落，3月外贸数据止跌回升。当前LL交割品现货价8320（-10），基本面整体中性；

2.基差：LLDPE 2309合约基差237期货 基差，升贴水比例3.1%，偏多；

3.库存：PE综合库存55.3万吨（+1.5）期货 基差，中性；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线走平期货 基差，收盘价位于20日线上，偏多；

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多期货 基差，减多，偏多；

6.预期：塑料09合约有成本支撑期货 基差，外盘原油强势，库存中性，需求旺季已过，预计PE今日走势震荡，L2309日内7990-8250震荡操作

PP

1.基本面：宏观方面美国3月CPI5%，，为2021年5月以来新低期货 基差。Opec+2日晚宣布主动减产超110万桶每日，外盘原油近期走强。3月国内pmi51.9，继续处于扩张区间，财新PMI50.0，5月合约盘面震荡。成本方面，油制现金流在短期继续回落，，成本支撑仍存。供应方面，二季度预计投产6套计190万吨，同比偏高，库存端产业链库存有所累库，美金盘稳中偏弱。需求端，下游平均开工率稳定但同比偏低，3月外贸数据止跌回升。当前PP交割品现货价7580（-0），基本面整体中性；

2.基差： PP 2309合约基差44期货 基差，升贴水比例0.6%，偏多；

3.库存：PP综合库存63.4万吨（+0.3）期货 基差，中性；

4.盘面： PP主力合约20日均线走平期货 基差，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：PP主力持仓净空期货 基差，减空，偏空；

6.预期：PP09合约有成本支撑、供应压力期货 基差，外盘原油强势，库存中性，下游开工同比偏低，预计PP今日走势震荡，PP2309日内7430-7690震荡操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油价格中枢拉升提振燃油；俄罗斯高硫燃油产出下滑期货 基差，对新加坡供给压力减弱；二季度高硫船用燃油的炼厂与发电端需求在经济性与季节性驱动下有望进一步增长，高硫需求整体向好；偏多

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3258元/吨期货 基差，FU2309收盘价为3169元/吨，基差为89元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡高低硫燃油库存2352万桶期货 基差，环比前一周减少0.93%，库存仍在5年均值上方运行；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行期货 基差，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多期货 基差，多减；偏多

6、预期：成本端原油走强，燃油基本面预期向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主期货 基差。FU2309：日内3120-3200区间操作

天胶：

1、基本面：国外现货企稳期货 基差，国内库存增加，轮胎出口下跌，基建发力，房地产市场放松 中性

2、基差：现货11300,基差-340 偏空

3、库存：上期所库存周环比减少期货 基差，同比增加 偏空

4、盘面：20日线向下期货 基差，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空期货 基差，空增 偏空

6、预期: 日内11600-11800短线交易

3

---农产品

白糖：

1、基本面：巴西中南部22/23榨季最终糖产量为3372.8万吨，同比增加5%期货 基差。ISO:22/23年度预计全球食糖供应过剩420万吨，低于此前预估620万吨。2023年3月底，22/23年度本期制糖全国累计产糖872万吨；全国累计销糖437万吨；销糖率50.2%（去年同期41.7%）。2023年2月中国进口食糖31万吨，同比减少10万吨。中性。

2、基差：柳州现货6760，基差53（07合约），平水期货；中性期货 基差。

3、库存：截至3月底22/23榨季工业库存435万吨；偏多期货 基差。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多期货 基差。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多期货 基差。

6、预期：期货主力已经换至07期货 基差。白糖现货坚挺，消费回暖，库存同比下降。期货主力短期走势偏强，连续上涨之后可能会有短期震荡调整。冲高追涨风险较大，等待回落企稳再接多。

棉花：

1、基本面：ICAC4月报告利空减弱期货 基差。2月份我国棉花进口9万吨，环比减少35.17%，同比减少53.8%，2023年累计进口23万吨，同比减少45.5%。农村部3月22/23年度：产量598万吨，进口185万吨，消费750万吨，期末库存743万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15522，基差727（09合约），升水期货；偏多期货 基差。

3、库存：中国农业部22/23年度3月预计期末库存743万吨；中性期货 基差。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多期货 基差。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多期货 基差。

6：预期：3月出口贸易回暖，新棉生长关键期，关注主产区新疆天气情况期货 基差。主力合约换至09，09合约短期目标15000附近，前期多单逢高获利减持。

豆油

1.基本面：MPOB报告显示，3月MPOB报告显示3月产量129万吨，环比增2.77%；出口149万吨，环比增31.76%；月末库存167万吨，环比降21.08%，出口好于预期令其月末库存降幅超预期，报告偏利多期货 基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少22.6%，增产季预计持续增库，远月供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：豆油现货8816，基差760，现货升水期货期货 基差。偏多

3.库存：4月7日豆油商业库存64万吨，前值64万吨，环比+0万吨，同比+15.14% 期货 基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下期货 基差。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增期货 基差。偏空

6.预期：油脂价格低位反弹，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货 基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。市场情绪稳定，油价低位反弹，但国内供应预计将增加，油价持续反弹动力不强。豆油Y2305：7900-8500附近高抛低吸

棕榈油

1.基本面：MPOB报告显示，3月MPOB报告显示3月产量129万吨，环比增2.77%；出口149万吨，环比增31.76%；月末库存167万吨，环比降21.08%，出口好于预期令其月末库存降幅超预期，报告偏利多期货 基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少22.6%，增产季预计持续增库，远月供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：棕榈油现货7792，基差160，现货升水期货期货 基差。偏多

3.库存：4月7日棕榈油港口库存92万吨，前值95万吨，环比-3万吨，同比+115.52%期货 基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货 基差。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增期货 基差。偏空

6.预期：油脂价格低位反弹，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货 基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。市场情绪稳定，油价低位反弹，但国内供应预计将增加，油价持续反弹动力不强。棕榈油P2305：7400-8000附近高抛低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB报告显示，3月MPOB报告显示3月产量129万吨，环比增2.77%；出口149万吨，环比增31.76%；月末库存167万吨，环比降21.08%，出口好于预期令其月末库存降幅超预期，报告偏利多期货 基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少22.6%，增产季预计持续增库，远月供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：菜籽油现货8924，基差300，现货升水期货期货 基差。偏多

3.库存：4月7日菜籽油商业库存30万吨，前值24万吨，环比+6万吨，同比-53.42%期货 基差。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货 基差。偏空

5.主力持仓：菜油主力空增期货 基差。偏空

6.预期：油脂价格低位反弹，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货 基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。市场情绪稳定，油价低位反弹，但国内供应预计将增加，油价持续反弹动力不强。菜籽油OI2305：8300-8900附近高抛低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，巴西大豆丰产和集中出口压制美豆价格，短期技术性震荡整理延续期货 基差。国内豆粕震荡回落技术性调整，进口巴西大豆成本较低和需求不振压制预期，但近期成交有所回升和现货上涨支撑价格，但进口巴西大豆成本较低和需求不振压制预期，短期受美豆走势带动和国内供需变化指引。国内中下游补库积极性不高，市场普遍观望情绪，4月进口大豆进入高峰压制价格预期。国内油厂压榨量维持低位需求端短期仍偏淡，油厂豆粕4月中下旬大概率累库压制价格，盘面短期震荡偏弱。偏空

2.基差：现货4400（华东），基差849，升水期货期货 基差。偏多

3.库存：豆粕库存33.04万吨，上周51.47万吨，环比减少35.81%，去年同期32.63万吨，同比增加1.26%期货 基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货 基差。偏空

5.主力持仓：主力空单增加期货 基差，资金流入，偏空

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求中长期预期良好和新季美豆种植面积低于预期支撑盘面底部，短期南美大豆产量变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕中期或维持区间震荡期货 基差。

豆粕M2309：日内3520至3580区间震荡，期权观望期货 基差。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，受豆粕回落带动和技术性抛盘打压，进口油菜籽到港处于旺季现货供应短期增多压制盘面，但国内菜粕水产需求预期良好和盘面贴水支撑价格底部期货 基差。国内油厂压榨量近期维持高位，菜粕库存低位回升压制期现价格，但需求预期良好底部尚有支撑。中性

2.基差：现货2990，基差114，升水期货期货 基差。偏多

3.库存：菜粕库存5.75万吨，上周4.92万吨，环比增加16.87%，去年同期3.6万吨，同比增加59.72%期货 基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货 基差。偏空

5.主力持仓：主力空单增加期货 基差，资金流入，偏空

6.预期：菜粕短期回归区间震荡，上有压力下有支撑，受豆类走势带动，供应偏紧格局转宽松和需求预期良好交互影响期货 基差。

菜粕RM2309：日内2840至2900区间震荡，期权观望期货 基差。

大豆

1.基本面：美豆震荡回落，巴西大豆丰产和集中出口压制美豆价格，短期技术性震荡整理延续期货 基差。国内大豆窄幅震荡，农户余粮较多卖粮积极性较高压制盘面，但期货贴水吸引技术性逢低买盘支撑。现货市场国产大豆短期供需有所好转，国内大豆供应增多预期压制和农户惜售博弈，期货盘面短期维持低位震荡。中性

2.基差：现货5400，基差285，升水期货期货 基差。偏多

3.库存:大豆库存269.2万吨，上周285.53万吨，环比减少5.72%，去年同期247.6万吨，同比增加8.72%期货 基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货 基差。偏空

5.主力持仓：主力多单增加期货 基差，资金流入，偏多

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期区间震荡，进口大豆到港未来增多和国产大豆增产压制盘面高度，但短线期货贴水支撑盘面期货 基差。

豆一A2309：日内4980至5080区间震荡，期权观望期货 基差。

4

---金属

镍：

1、基本面：上周价格出现了大幅上升，供应方面金川供货充足，住友与挪威镍则有一定到货，俄镍依然偏紧期货 基差。需求方面来看，下游上周有一定刚需采购，整体需求较好。从产业链来看，不锈钢价格反弹，去库存化继续，反弹迹象明显。新能源产业链上，3月产销数据保持增涨，对原料需求保持较好提升趋势。短期下游支撑较强，价格由下向上传导。中长线供应过剩预期不变。中性

2、基差：现货193000期货 基差，基差7750，偏多

3、库存：LME库存41124期货 基差，+24，上交所仓单1481，+339，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上期货 基差，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多期货 基差，多增，偏多

6、结论：沪镍2305：短线反弹思路，前期空单暂离，多单尝试期货 基差。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，国外货币开始收紧，3月份,制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,比上月下降0.7个百分点,高于临界点,制造业保持扩张态势；中性期货 基差。

2、基差：现货70370，基差320，升水期货；中性期货 基差。

3、库存：4月14日铜库存减2875吨至51550吨，上期所铜库存较上周跌6278吨至149483吨；中性期货 基差。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多期货 基差。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多期货 基差。

6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，俄乌消息持续发酵，宏观情绪缓和，多空焦灼，震荡运行，沪铜2305：70000空持有，目标69000，止损71000期货 基差。

铝:

1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，房地产延续疲软；中性期货 基差。

2、基差：现货18710，基差-15，升水期货，中性期货 基差。

3、库存：上期所铝库存较上周跌5257吨至274347吨；偏多期货 基差。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多期货 基差。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多期货 基差。

6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2305：18000~19000区间操作期货 基差。

沪锌:

1、基本面：外媒3月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新数据报告显示：2023年1月，全球锌板产量为123.55万吨， 消费量为123.42万吨，供应过剩0.12万吨期货 基差。2023年1月，全球锌矿产量113.81万吨；偏空。

2、基差：现货22430，基差+35；中性期货 基差。

3、库存：4月14日LME锌库存较上日减少0吨至44200吨，4月14日上期所锌库存仓单较上日减少1025吨至30943吨；偏多期货 基差。

4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多期货 基差。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空期货 基差。

6、预期：LME库存或将开始累库；上期所仓单保持高位；沪锌ZN2305：空单持有期货 基差。

黄金

1、基本面：密歇根大学4月消费者未来一年通胀预期创将近两年最大升幅期货 基差，金价大幅回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率全线收涨，10年期美债收益率涨7.5个基点报3.529%；美元指数涨0.56%报101.58，人民币大幅波动；COMEX黄金期货跌1.83%报2017.7美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货451期货 基差，现货448.97，基差-2.03，现货升水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2790千克期货 基差，不变；中性

4、盘面：20日均线向上期货 基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货 基差，主力多增；偏多

6、预期：今日关注澳联储会议纪要、美联储官员讲话期货 基差。美国零售销售大幅回落，消费者通胀预期大幅走高，美元大幅反弹，金价明显回落。4月无美联储会议，宽松预期敏感，金价依旧易涨难难跌，但近期情绪波动较大，金价仍高位震荡为主。沪金2306：435-455区间操作。

白银

1、基本面：密歇根大学4月消费者未来一年通胀预期创将近两年最大升幅期货 基差，银价跟随金价回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率全线收涨，10年期美债收益率涨7.5个基点报3.529%；美元指数涨0.56%报101.58，人民币大幅波动；COMEX白银期货跌1.77%报25.465美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5786期货 基差，现货5767，基差-19，现货贴水期货；中性

3、库存：沪银期货仓单1863585千克期货 基差，日环比增加7203千克；中性

4、盘面：20日均线向上期货 基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货 基差，主力多减；偏多

6、预期：美国消费者通胀预期迅速升温，银价跟随金价回路，但明显回落幅度不及上行幅度，银价向上动力依旧充足期货 基差。宽松预期支撑下银价易涨难跌，宽松预期过于敏感，风险正在叠加，震荡为主。沪银2306：5600-6000区间操作。

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---金融期货

期债

1、基本面：央行货币政策委员会2023年第一季度例会指出，引导金融机构增加制造业中长期贷款，支持加快建设现代化产业体系，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应期货 基差。

2、资金面：4月14日，人民银行开展了150亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%期货 基差。由于今日有170亿元逆回购到期，人民银行当日公开市场实现净回笼20亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0263，现券升水期货，中性期货 基差。TF主力基差为0.2115，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3616，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17029亿、14935亿、23566亿；中性期货 基差。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多； T主力与在20日线上方运行， 20日线向上，偏多期货 基差。

6、主力持仓：TS主力净多，多增期货 基差。TF主力净空，空增。T主力净多，多减。

7、预期：3月PMI高基数下尽管有所下滑但仍位于扩张区间，对中小企业的政策支持仍可期待，但CPI数据引发通缩担忧；3月金融数据再次超出预期，宏观经济修复背景下市场融资需求继续扩大期货 基差。美国CPI低于预期，市场预期美联储5月最后一次加息25基点。操作上，建议暂时观望。

期指

1、基本面：国常会审议通过《商用密码管理条例(修订草案）》期货 基差，指出要更好顺应数字经济快速发展趋势；隔夜美股下跌，大型科技股涨跌不一，中概股走弱，周五两市小幅收涨，半导体、信息等板块涨幅居前；中性

2、资金：融资余额15382亿元期货 基差，减少12亿元，沪深股通净买入64.24亿元；偏多

3、基差： IH2304升水1.59点期货 基差，IF2304升水3.00点， IC2304贴水7.27点，IM2304贴水15.89点，中性

4、盘面：IC>IM>IF> IH（主力）期货 基差，IC、IH、IF、IM在20日均线上方，偏多

5、主力持仓：IC主力多减期货 基差，IF 主力多增，IH主力空增，中性

6、预期：近期多项宏观经济数据好于预期，本周经济数据有超预期可能性；A股前期热门板块个股走势开始分化，关注沪指前期压力位情况期货 基差。

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