大越商品指标早报——3月29日

点击上方“蓝字”关注期货 基差我们

大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周螺纹供需环比双降，实际产量小幅回落，供应端在前期连续增长后钢厂继续增产积极性不强期货 基差。需求方面表观消费继续回落且降幅加大，库存去化放缓，南方地区连续阴雨天气影响下游工地进度，后续仍需重点关注钢材消费及去库速度；偏空

2、基差：螺纹现货折算价4230期货 基差，基差94，现货升水期货；偏多

3、库存：全国35个主要城市库存837.57万吨，环比减少2.44%，同比减少13.35%；中性期货 基差。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、预期：盘面价格高位出现较大回调后本周有企稳迹象，下游成交量有所扩大，支撑下方强支撑4000整数位，不过短期反弹的空间不大，操作上建议日内4080-4200区间操作期货 基差。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应端小幅增长期货 基差，不过预计后续钢厂继续扩张积极性不高，表观消费环比小幅下降未能延续增长，下游2月制造业PMI继续扩张，上半年有望保持好转态势，出口好转，基建韧性延续；中性

2、基差：热卷现货折算价4290期货 基差，基差35，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存249.53万吨期货 基差，环比减少3.23%，同比增加0.52%；中性

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多期货 基差。

6、预期：本周震荡区间下移后盘面价格逐步企稳，当前考验下方支撑4200附近，预计价格维持当前区间震荡为主，操作上建议日内4200-4320区间操作期货 基差。

不锈钢：

1、基本面：现货不锈钢价格下跌，镍矿价格继续承压，库存慢慢开始拐头向下，4、5月需求有提升预期期货 基差。中长线产能增量较充裕。中性

2、基差：不锈钢平均价格15975期货 基差，基差600，偏多

展开全文

3、库存：期货仓单：83382期货 基差，-123，偏空

4、盘面：收盘价在20均线以下期货 基差，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多期货 基差，持平，偏多

6、结论：不锈钢2305：仓单历史高位，成本下降，4、5月需求有望回升，下方成本支撑可试多期货 基差。

焦煤：

1、基本面：煤矿多维持正常开工期货 基差，然下游企业采购积极性不佳，影响煤矿出货不畅，叠加近日线上竞拍成交价有所下降，部分煤种有流拍现象，部分煤种报价继续调整；偏空

2、基差：现货市场价2040期货 基差，基差222.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存826.7万吨期货 基差，港口库存164.3万吨，独立焦企库存843.7万吨，总样本库存1834.7万吨，较上周增加6.8万吨；偏空

4、盘面：20日线向下期货 基差，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多期货 基差，多增；偏多

6、预期：产地煤矿正常生产，但焦钢企业受利润影响，对后市看法较为悲观，多以消耗厂内原料煤库存为主，对焦煤采购相对谨慎，预计焦煤弱稳运行期货 基差。焦煤2305：1800-1850区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企入炉煤成本下移期货 基差，生产积极性提高，焦企开工稳步回升，然钢厂焦炭库存多在合理水平，补库偏谨慎，影响少数焦企出货放缓，厂内小幅累库，整体看焦炭供需结构趋于宽松；中性

2、基差：现货市场价2740期货 基差，基差68；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存644.7万吨期货 基差，港口库存182.3万吨，独立焦企库存64.6万吨，总样本库存891.6万吨，较上周减少15.5万吨；偏多

4、盘面：20日线向下期货 基差，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多期货 基差，多增；偏多

6、预期：随着原料煤价格走弱，对焦炭现货价格支撑作用减弱，且钢厂采购节奏有所放缓，产地部分焦企出货压力有所增加，市场看降情绪显现，然钢厂开工稳步提升，刚需支撑较强，预计短期焦炭或暂稳运行期货 基差。焦炭2305：2650-2700区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产负利润持续近10个月期货 基差，开工率和产量历史同期低位；房地产资金情况改善有限，下游加工厂订单同比减少，库存难进一步去化；偏空

2、基差：浮法玻璃河北沙河安全大板现货1528元/吨期货 基差，FG2305收盘价为1670元/吨，基差为-142元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃企业库存6898.30万重量箱期货 基差，较前一周下跌4.98%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行期货 基差，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空期货 基差，空减；偏空

6、预期：玻璃终端实际需求仍偏弱，库存去化持续性存疑，短期预计维持震荡运行为主期货 基差。FG2305：日内1650-1700区间操作

铁矿石：

1、基本面：28日港口现货成交83.4万吨，环比下降10.8%，本周平均每日成交88.5万吨，环比下降10.3%期货 基差。本周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量明显回升，国内到港量小幅回落，港口库存降幅环比有所扩大。新一期公布的铁水产量环比增加，钢厂盈利水平小幅回升 偏空

2、基差：日照港PB粉现货900期货 基差，折合盘面966.7，05合约基差84.7；日照港巴粗现货880，折合盘面958.5，05合约基差76.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13465.85万吨期货 基差，环比减少138.81万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平期货 基差，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多期货 基差，多增 偏多

6、预期：钢厂厂内库存处于极低水平，后市仍然存在补库需求期货 基差。市场传闻2023年国内粗钢产量将削减2.5%，政策风险是潜在的利空因素。年内铁水产量连续攀升，已经明显高于历年同期，后期上行空间有限。近日终端需求局部出现走弱的迹象，新一期钢材表观消费量进一步下行，市场乐观预期逐渐落空，近期宏观情绪有所企稳，预计盘面维持宽幅震荡。I2305：短期关注900阻力位

2

---能化

3

---农产品

白糖：

1、基本面：泰国：截至3月22日产糖1091万吨，同比增加13.06%期货 基差。ISO:22/23年度预计全球食糖供应过剩420万吨，低于此前预估620万吨。2023年2月底，22/23年度本期制糖全国累计产糖791万吨；全国累计销糖336万吨；销糖率42.5%（去年同期38.04%）。2023年2月中国进口食糖31万吨，同比减少10万吨。中性。

2、基差：柳州现货6270，基差61（07合约），平水期货；中性期货 基差。

3、库存：截至2月底22/23榨季工业库存455万吨；偏多期货 基差。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多期货 基差。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空期货 基差。

6、预期：期货主力已经换至07期货 基差。白糖宽幅震荡，短期可能在6100-6300区间整理，日内短线交易为主。

棉花：

1、基本面：USDA:3月报告略偏空期货 基差。2月份我国棉花进口9万吨，环比减少35.17%，同比减少53.8%，2023年累计进口23万吨，同比减少45.5%。农村部2月22/23年度：产量598万吨，进口185万吨，消费750万吨，期末库存743万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15191，基差986（05合约），升水期货；偏多期货 基差。

3、库存：中国农业部22/23年度2月预计期末库存743万吨；中性期货 基差。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性期货 基差。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多期货 基差。

6：预期：夜盘ICE期棉反弹，国内连续上涨期货 基差。下游纺织市场有所回暖，市场开始炒作新疆天气不利影响新棉产量。05合约临近交割月，建议换仓09合约，09合约14000附近有较强支撑，前期多单持有，日内逢低短多。

豆油

1.基本面：MPOB报告显示，1月MPOB报告显示产量为138万吨，环比下降14.73%，出口量为113万吨，环比下降22.96%，期末库存为226万吨，环比增加3.26%，报告偏孔，基本符合预期，目前马棕处在减产季期货 基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少0.6%，后续减产季后预计持续降库，但供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：豆油现货8808，基差740，现货升水期货期货 基差。偏多

3.库存：3月10日豆油商业库存74万吨，前值74万吨，环比+0万吨，同比+15.14% 期货 基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下期货 基差。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增期货 基差。偏空

6.预期：油脂价格高位回落，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货 基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。硅谷银行问题造成恐慌情绪蔓延，外盘价格回落，短期逢高抛空或观望。豆油Y2305：8300附近反弹抛空

棕榈油

1.基本面：MPOB报告显示，1月MPOB报告显示产量为138万吨，环比下降14.73%，出口量为113万吨，环比下降22.96%，期末库存为226万吨，环比增加3.26%，报告偏孔，基本符合预期，目前马棕处在减产季期货 基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少0.6%，后续减产季后预计持续降库，但供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：棕榈油现货7566，基差+10，现货升水期货期货 基差。偏多

3.库存：3月10日棕榈油港口库存101万吨，前值102万吨，环比-1万吨，同比+115.52%期货 基差。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货 基差。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增期货 基差。偏空

6.预期：油脂价格高位回落，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货 基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。硅谷银行问题造成恐慌情绪蔓延，外盘价格回落，短期逢高抛空或观望。棕榈油P2305：7800附近反弹抛空

菜籽油

1.基本面：MPOB报告显示，1月MPOB报告显示产量为138万吨，环比下降14.73%，出口量为113万吨，环比下降22.96%，期末库存为226万吨，环比增加3.26%，报告偏孔，基本符合预期，目前马棕处在减产季期货 基差。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少0.6%，后续减产季后预计持续降库，但供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空

2.基差：菜籽油现货9183，基差670，现货升水期货期货 基差。偏多

3.库存：3月10日菜籽油商业库存20万吨，前值21万吨，环比-1万吨，同比-53.42%期货 基差。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下期货 基差。偏空

5.主力持仓：菜油主力空增期货 基差。偏空

6.预期：油脂价格高位回落，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加期货 基差。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。硅谷银行问题造成恐慌情绪蔓延，外盘价格回落，短期逢高抛空或观望。菜籽油OI2305：8800附近反弹抛空

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，市场悲观情绪有所消退和技术性逢低买盘支撑，短期关注南美大豆出口和国内需求情况期货 基差。国内豆粕低位技术性反弹，进口巴西大豆成本下降和需求不振压制盘面，但本周成交有所回升和逢低买盘支撑价格底部，短期受美豆走势带动和期现价差指引。春节后国内补库释放后成交转淡，市场普遍观望情绪，4月进口大豆进入旺季压制价格预期。国内油厂压榨量维持低位需求端春节后进入短期淡季，豆粕现货累库压制价格，盘面短期震荡偏弱。偏空

2.基差：现货3730（华东），基差207，升水期货期货 基差。偏多

3.库存：豆粕库存57.42万吨，上周52.31万吨，环比增加9.77%，去年同期29.47万吨，同比增加94.84%期货 基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货 基差。偏空

5.主力持仓：主力多翻空期货 基差，资金流出，偏空

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求中期预期良好和阿根廷大豆减产支撑盘面底部，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕中期或维持区间震荡期货 基差。

豆粕M2305：日内3520至3580区间震荡，期权观望期货 基差。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性逢低买盘支撑，进口油菜籽到港处于旺季现货供应短期增多压制盘面，但国内菜粕水产需求预期良好和盘面贴水支撑价格底部期货 基差。国内油厂压榨量春节后维持高位，菜粕库存低位回升压制期现价格，需求预期良好底部尚有支撑。中性

2.基差：现货2840，基差43，升水期货期货 基差。偏多

3.库存：菜粕库存4.5万吨，上周4.5万吨，环比持平，去年同期3.2万吨，同比增加40.63%期货 基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货 基差。偏空

5.主力持仓：主力多单减少期货 基差，资金流出，偏多

6.预期：菜粕或探底回升，中期回归区间震荡，受豆类走势带动，供应偏紧格局转宽松和需求预期良好交互影响期货 基差。

菜粕RM2305：日内2800至2860区间震荡，期权观望期货 基差。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，市场悲观情绪有所消退和技术性逢低买盘支撑，短期关注南美大豆出口和国内需求情况期货 基差。国内大豆窄幅震荡，技术性震荡整理，进口大豆到港增多和农户余粮较多卖粮积极性回升压制盘面但粮上调大豆收购价现货价格平稳支撑盘面底部。现货市场国产大豆短期供需有所好转，国内大豆供应增多预期压制和农户惜售博弈，期货盘面短期维持低位震荡。中性

2.基差：现货5540，基差141，升水期货期货 基差。偏多

3.库存:大豆库存307.23万吨，上周328.87万吨，环比减少6.58%，去年同期161.98万吨，同比增加89.67%期货 基差。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下期货 基差。偏空

5.主力持仓：主力多单增加期货 基差，资金流出，偏多

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期供需两淡，进口大豆到港未来增多和国产大豆增产压制盘面高度，短线期货贴水支撑盘面期货 基差。

豆一A2305：日内5360至5460区间震荡，期权观望期货 基差。

玉米：

1. 基本面：目前市场看空氛围浓厚，预计本周玉米市场价格或将继续偏弱运行期货 基差。一方面玉米供应短期处于相对充足状态，东

北潮粮接近尾声，粮商出货了结，华北贸易商出货积极性较前期增强期货 基差。另一方面小麦价格下跌，部分饲料企业采购小麦替代玉

米，给市场带来影响期货 基差。黑龙江政府发布鼓励从俄罗斯进口玉米政策，也使得玉米市场承压。中性。

2. 基差：现货报价2780元/吨，05合约基差为24元/吨，现货升水期货期货 基差。偏多。

3. 库存：截至3月22日期货 基差，加工企业玉米库存总量616.2万吨，较上周增加1.77%；截至3月17日，北方四港玉米库存共计316.2

万吨期货 基差，周环比增加13.5%；截至3月17日，广东港口玉米库存报163.8万吨，周环比减少3.25%；截至3月23日，饲料企业玉

米平均库存31.94天，周环比减少0.94天，跌幅2.85%，较去年同期下跌15.57%期货 基差。偏多。

4. 盘面：MA20向下，期货价收于MA20下方期货 基差。偏空。

5. 主力持仓：主力持仓净多，多减期货 基差。偏多。

6. 预期：目前市场看空氛围浓厚，预计本周玉米市场价格或将继续偏弱运行期货 基差。C2305合约建议日内偏空操作。

生猪：

1. 基本面：从供应端来看，目前养殖场出栏节奏尚可，但散户仍有肥猪待消化，生猪体重偏高，整体供应充足期货 基差。二次育肥现象不

多，整体来看，猪源供应充足期货 基差。从需求来看，屠宰企业因价格及资金压力，主动意向暂无，目前仍维持鲜销为主，开工率波动不大，

月底临近清明节，需求或小幅提升期货 基差。综合来看，预计本周猪价偏弱震荡运行，4月份猪价仍有下滑空间；中性。

2. 基差：现货价14930元/吨，05合约基差-545元/吨，现货贴水期货期货 基差。偏空。

3. 库存：截至12月30日期货 基差，生猪存栏量45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；截至2023年1月底，能繁母猪存栏为4367万头，

环比减少0.5%；我的农产品调查重点企业能繁母猪1月底存栏量为511.98万头期货 基差，环比减少0.15%；商品猪存栏3286.62万头，环

比增长2.75%期货 基差。偏空。

4. 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方期货 基差。偏空。

5. 主力持仓：主力持仓净空，空增期货 基差。偏空。

6. 预期：预计本周猪价偏弱震荡运行；LH2305合约建议日内偏多操作期货 基差。

4

---金属

镍：

1、基本面：昨晚伦镍继续反弹，站稳20均线期货 基差。供应方面，以国内供应为主，净进口历史低位，近期进口窗口大部分关闭，进口货源偏紧。需求方面，不锈钢仍然比较偏弱，但库存已经从高位拐头向下，但仍需关注其持续情况。新能源方面，产销数据上升，有利于原料的消耗，对原料需求有提振作用。中长线供应过剩预期不变。中性

2、基差：现货187000期货 基差，基差7940，偏多

3、库存：LME库存44208期货 基差，-98，上交所仓单1114，-17，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下期货 基差，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多期货 基差，多增，偏多

6、结论：沪镍2305：短线底部区间向上突破，继续反弹，小仓位回落尝试期货 基差。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，国外货币开始收紧，2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）升至52.6%，高于上月2.5个百分点制造业采购经理指数明显上升；中性期货 基差。

2、基差：现货69730，基差410，升水期货；偏多期货 基差。

3、库存：3月28日铜库存减2200吨至68400吨，上期所铜库存较上周跌21189吨至161152吨；中性期货 基差。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多期货 基差。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多期货 基差。

6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，俄乌消息持续发酵，短期情绪面主导市场，宏观情绪缓和，震荡运行，沪铜2305：69000空持有，目标68000，离场70000期货 基差。

铝:

1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，房地产延续疲软；中性期货 基差。

2、基差：现货18590，基差-100，贴水期货，偏空期货 基差。

3、库存：上期所铝库存较上周跌18170吨至293291吨；偏多期货 基差。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多期货 基差。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空期货 基差。

6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2305：18000~19000区间操作期货 基差。

黄金

1、基本面：监管机构听证会依旧未提到救助信息期货 基差，风险偏好有所降温，金价回升；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指小幅收高；美债收益率上涨，10年期美债收益率涨4.5个基点报3.574%；美元指数跌0.41%报102.42，人民币震荡；COMEX黄金期货涨1.1%报1975.3美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货436.18期货 基差，现货435.35，基差-0.83，现货升水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2790千克期货 基差，不变；中性

4、盘面：20日均线向上期货 基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货 基差，主力多减；偏多

6、预期：今日关注欧央行、英央行、美联储官员讲话、英国央行金融政策报告、美国2月成屋签约销售指数期货 基差。风险偏好回升，但美国监管机构听证会仍未有救助信息，担忧略有升温，金价回升。美国银行事件仍具有不确定性，仍有支撑，但黄金看涨情绪已经饱满，随着情绪降温，金价将震荡回落。沪金2306：427-440区间操作。

白银

1、基本面：避险担忧有所升温期货 基差，银价跟随金价回升；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指小幅收高；美债收益率上涨，10年期美债收益率涨4.5个基点报3.574%；美元指数跌0.41%报102.42，人民币震荡；COMEX白银期货涨1.43%报23.475美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5180期货 基差，现货5162，基差-18，现货贴水期货；中性

3、库存：沪银期货仓单1851290千克期货 基差，日环比增加5844千克；中性

4、盘面：20日均线向上期货 基差，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多期货 基差，主力多增；偏多

6、预期：风险偏好回暖，但对于美国银行的救助信息依旧未提及，担忧情绪仍存，银价跟随金价回升期货 基差。短期流动性担忧对银价仍将维持支撑，但随着情绪降温，银价将震荡回落。沪银2306：5000-5250区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：阿里巴巴宣布成立六大业务集团期货 基差，未来“都将有独立融资和上市的可能性”，提振中概股情绪，隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市调整，TMT板块回调，消费板块走强；中性

2、资金：融资余额15154亿元期货 基差，增加82亿元，沪深股通净买入3.5亿元；偏多

3、基差：IH2304升水5.46点期货 基差，IF2304升水9.89点， IC2304升水7.88点，IM2304升水2.02点，中性

4、盘面：IC>IM>IF> IH（主力）期货 基差，IC、IM、IH、IF在20日均线下方，偏空

5、主力持仓：IC主力空增期货 基差，IF 主力空增，IH主力空增，偏空

6、预期：经济恢复缓慢，金融地产走弱，权重指数相对弱势，TMT持续上涨成交额占A股突破40%，短期有所调整，中小盘指数处于震荡上行局面期货 基差。

期债

1、基本面：美国总统拜登表示，他已尽一切可能，利用现有机构来解决银行业危机，但危机“尚未结束”期货 基差。美联储金融监管副主席表示，有必要对资产规模超过1000亿美元的银行实施更严格的资本和流动性标准。

2、资金面：3月28日，人民银行开展了2780亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%期货 基差。由于今日有1820亿元逆回购到期，人民银行当日公开市场实现净回笼960亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0135，现券升水期货，中性期货 基差。TF主力基差为0.1515，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.4598，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17029亿、14935亿、23566亿；中性期货 基差。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行， 20日线向上，偏多期货 基差。

6、主力持仓：TS主力净多，多减期货 基差。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、预期：美联储如期加息25基点，5月加息预期下降期货 基差。2月CPI低位运行，经济弱复苏再次得到印证。MLF再次超额等价续作，央行超预期降准。考虑到当前期债位置较高，且当前基本面相较前期高点已有明显好转，操作上，建议空单少量持有。

免责说明

大越期货力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，大越期货股份有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的风险期货 基差。