（晋控优一号）12 月动力煤市场煤趋势研判

回顾 11 月动力煤市场，一方面在长协煤和进口煤的保障下，电 厂煤炭库存处于较高水平，秉持着“买涨不买跌”心理，对市场现货 煤采购计划减缓；另一方面，疫情叠加工业企业行业利润不佳，基建、 房建需求继续走弱，非电终端对动力煤市场煤价支撑不足动力煤 期货。11 月动 力煤市场整体呈现供需双弱的局面，当月港口煤价累计跌幅达 250-300 元/吨，中低卡电煤价格一度跌至限价范围内。展望 12 月， 冷冬已至，寒潮带来的民用电需求激增，短期内电厂仍维持刚需拉运， 而供应方面产量继续保持较快增长，综合来看 12 月煤炭供需总体保 持相对平衡，价格震荡运行。 （搜索顾懂事了解更多）

价格方面 产地方面动力煤 期货，

受疫情影响，各主产区影响不一动力煤 期货。内蒙古地区，部分 处于疫区及出货以汽运为主的煤矿已按照要求暂时减产，减少矿区车 23 辆流动，实行点对点封闭运输，出货以火运为主的煤矿生产暂无影响； 陕西地区，下游多数用户以观望为主，需求持续低迷，部分刚需采购 集中于化工及焦化企业，车辆运输管控措施加严，部分煤矿以销定产， 各区域厂矿出现不同程度累库，致使煤价不断下跌，周内累计降幅 70-150 元/吨。短期来看，区域煤炭供应将进一步收紧，而根据国家 发改委关于 2023 年电煤中长期合同签订通知，2023 年煤源任务量在 26 亿吨的基础上再增加 3 亿吨，分配到山西、陕西、内蒙古、新疆 等主产区分别是 5000 万吨、3500 万吨、5000 万吨、7500 万吨，由 此长远来看，电煤供应能力将进一步得到保障。

港口方面动力煤 期货，

11 月港口动力煤市场经历了“先跌后涨，大跌小涨” 的过程，前期由于疫情影响了产地的供应及大秦铁路的发运，叠加电 厂本身日耗偏低、非电需求不足，煤市遭遇滑铁卢，累积跌幅接近 400 元/吨动力煤 期货。鉴于前期市场煤价触底，坑口到港煤炭价格已然倒挂， 受到产地疫情及北方气温骤降的影响，下游终端电厂保持刚需拉运， 市场情绪有所好转，短期动力煤价上涨。但是考虑到目前沿海电厂的 存煤水平较高，叠加保供及进口煤的补充，而 12 月份降迎来元旦前 一波企业补库，预计煤市宽幅震荡运行。 （搜索顾懂事了解更多）

进口方面动力煤 期货，

11 月中国进口动力煤价格呈“V”型走势，中旬达到 价格低谷，而后开始回调动力煤 期货。上旬全球气温同比偏高，国内外市场需求 疲软，另进口动力煤货盘较多，市场参与者对后市看法悲观，低价出 货意愿增强，煤价承压下行；下旬随着寒潮来袭，终端电厂招标频繁， 拿货数量增多，叠加澳洲雨季、南非铁路中断供应受限，海运煤价开 始反弹。目前市场流通货盘减少，沿海电厂的采购集中于印尼低卡煤， 由于印尼中高卡煤性价比不及内贸煤价，因此对其采购积极性不高， 沿海电厂的接货意愿不高。现印尼 Q3800FOB 报价 91 美金/吨。 （搜索顾懂事了解更多）

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供应方面动力煤 期货，

据国家统计局数据，10 月份全国规模以上企业原煤产量 3.7 亿 吨，同比增长 1.2%，增速比上月回落 11.1 个百分点，日均产量 1194 万吨；1-10 月份全国规模以上企业累计原煤产量 36.9 亿吨，同比 增加 3.7 亿吨、增长 10.0%动力煤 期货。据悉今年国家能源局累计核准煤矿项 目 14 处、新增产能 6200 万吨/年以上，推动进入联合试运转试生 产煤矿产能约 9000 万吨/年，进一步夯实了煤炭增产保供的产能基 础。日前国家发改委运行局针对山西、内蒙古等地疫情多发散发的严 峻形势，督促主要产煤省份落实保供责任，协调地方部门和铁路集团 等保障公路铁路运输畅通，提升电厂存煤水平。 从分省数据来看，1-10 月山西、内蒙古古、陕西、新疆 4 省原 煤产量合计为 29.8 亿吨，占全国总产量的 80.8%。其中，山西、内 蒙古、陕西、新疆原煤产量累计同比分别增长 8.9%、16.5%、7.8%、 34.8%。全国原煤产量不断增长，动力煤供应方面明显增加。据 Mysteel 煤矿开工数据显示，截止 11月 25日，全国 527家煤矿开工率为84.6%， 周环比下降 0.7%，内蒙古古地区样本开工率为 88.8%，周环比下降 2.4%，内蒙古鄂尔多斯疫情反复，为在月底实现社会面清零，相关部 门要求各煤矿企业要采取限流措施，致使整体开工较上周有所下滑； 陕西地区样本开工率为 92.5%，周环比上升 0.9%，陕西区域前期个别 煤矿因为疫情原因实行静态管理，处于停产停销状态，本周恢复生产， 另临近年底部分煤矿为完成保供进度加大产量，整体开工较上周小幅 提升。（搜索顾懂事了解更多）

需求方面动力煤 期货，

全社会用电量：1-10 月，全社会用电量累计 71760 亿千瓦时， 同比增长 3.8%动力煤 期货。分产业看，第一产业用电量 948 亿千瓦时，同比增 25 长 9.9%；第二产业用电量 47086 亿千瓦时，同比增长 1.7%；第三产 业用电量12479亿千瓦时，同比增长 4.2%；城乡居民生活用电量11247 亿千瓦时，同比增长 12.6%。10 月份，全社会用电量 6834 亿千瓦时， 同比增长 2.2%。日前，我国正在经历今冬以来最强寒潮天气过程， 它不仅给中东部带来剧烈大风降温，还将给黄淮、长江流域带来初雪。 今冬以来最强寒潮天气过程率先给新疆地区制造强降雪，随后内蒙古 古东部，东北大部陆续迎来雨雪天气。此轮寒潮天气过程影响范围广、 持续时间长、强度强。因此华东华北地区下游终端电厂尽管在高库存 的情况下仍保持一定刚需拉运，预计 12 月民用电需求增强，在一定 程度上支撑了市场电煤价格。 据机构数据统计，截止 12 月 2 日全国 199 家电厂样本区域存煤 总计 3068.5 万吨，日耗 170.5 万吨，可用天数 18.0 天。今冬第一轮 寒潮在 11 月底大范围席卷全国，气温骤降，带动居民取暖用电用煤 增加，终端日耗攀升，电厂采购积极性相应有所提高，现货市场情绪 有所好转。当前下游采购主要为刚需支撑，电厂库存依旧处于偏高水 平，预计后期的采购表现一定需求，但增量较为有限。后期重点关注 产地疫情对运输的制约程度、元旦节前安全检查增多以及 23 年长协 政策下电厂的签订情况。 （搜索顾懂事了解更多）