涤纶短纤 | 年内涤纶短纤价格走势及现金流走势分析

导语：2022年涤纶短纤全年新增产能累计55万吨，市场价格先扬后抑，整体处于亏损状态期货走势分析。具体来看，上半年成本端持续强势上涨，然涤纶短纤市场涨势远不及成本端，故现金流逐渐收窄。进入下半年，涤纶短纤逐步回吐上半年涨幅，行业现金流水平于部分时间段短暂修复。截至11月23日，行业现金流水平高低点均出现了下半年，分别为416元/吨、-684元/吨。

（一）年内行业价格走势回顾

图1

如图1所示，2022年国内涤纶短纤市场价格波动非常频繁，整体呈现先涨后跌的态势期货走势分析。其中1-6月份市场多执行成本支撑逻辑，价格持续震荡上行；但进入7月份后，成本支撑明显减弱，叠加下游订单匮乏、“库存高、变现难”行情的常态化以及涤纶短纤自身市场供应压力攀升等因素拖累下，涤纶短纤市场价格持续震荡探底。但值得注意的是，因长期大幅亏损，9月涤纶短纤供应缩量明显，故月内涤纶短纤价格相对抗跌。截至11月23日，涤纶短纤价格收于7075元/吨，仅较年初上涨55元/吨，涨幅为0.78%；年初至今市场均价为7894元/吨，较去年同期上涨830元/吨，涨幅为11.84%。

年初至今，市场峰值为9145元/吨，出现在6月9日-6月10日期货走势分析。高点出现这个时间段的直接动力为，此时成本支撑强劲，聚合成本较前期涨了250-300元/吨。

年初至今，市场谷值出现在1月4日，为7020元/吨期货走势分析。年初价格处于低点的主要原因为，临近年底需求偏弱，下游纱线市场面对高位价格多谨慎观望、消极接货，市场成交量不佳。

（二）年内行业现金流走势回顾

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图2

如图2所示，2022年涤纶短纤加工费及利润水平不佳，多数时间市场是处于亏损状态期货走势分析。截至11月23日，聚合成本均值为6796.74元/吨，加工费均值为1050.71元/吨，现金流均值为-144.29元/吨。

详细来看，年内现金流高点为416元/吨，出现在7月15日；年内现金流低点为出现在9月上旬，为-684元/吨，创下年内及隆众资讯自有数据累积（近十一年）以来最低点期货走势分析。

据隆众资讯了解，9月上旬涤纶短纤利润水平大幅恶化的主要原因为，受OPEC+会议减产决定刺激， 国际油价持续上涨，带动聚酯原料价格及聚合成本大幅攀升，但涤纶短纤受终端需求好转有限及月内行业待释放产能较多等因素因素限制，涨幅明显不及成本端期货走势分析。

另外，年内涤纶短纤现金流相对良好的时期为7月下旬以及10月中旬至11月中旬，期间现金流均值分别达到了260元/吨、154元/吨期货走势分析。但值得注意的是，自11月中旬以来，涤纶短纤现金流水平再次进入亏损状态。截至11月23日，聚合成本跌9至6014元/吨，涤纶短纤基准价跌25至7075元/吨，现货加费空间跌15至1061元/吨，亏损幅度增加15至-139元/吨。

对于涤纶短纤后期绝对值及现金流水平走势，隆众资讯涤纶短纤市场分析师认为，在下游需求持续不济、终端行业大概率提前休假；成本端PX-PTA年内待释放产能基数较大且较为集中；以及涤纶短纤自身供需结构偏弱等因素拖累下，短线涤纶短线绝对价格仍存一定探底空间期货走势分析。但随着西方国家对俄新制裁措施的落地、欧洲能源年末翘尾，以及12月份部分下游企业适量备货等诸多因素的提振下，不排除进入12月份后涤纶短纤市场价格存在反弹机会，反弹能否持续，届时需等待市场是否存在新增利好。

隆众资讯认为，春节前成本端运行态势或较涤纶短纤更为艰难，故涤纶短纤行业现金流水平或不至大幅下滑，更不至于刷新年内9月份的最高亏损值期货走势分析。

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