王德诚：11.12去库压力犹存！白糖鸡蛋豆粕期货下周走势分析

抓不住的行情别纠缠期货走势分析，留不住的利润别在乎，忘不掉的回忆别较真，错了的方向别逗留，长大后，人们都会辜负小时候的梦想，未能活成那时想象中的人，反而活成了自己讨厌的样子，交易的过程就是自我的修炼，没人知道你经历了什么，但走过的每一步都算数，做市场的舞者，只要行情还在，演出就没有落幕！

接下来开始分析白糖、鸡蛋、豆粕期货后市走势行情期货走势分析。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

白糖2301合约：

9月份我国食糖工业库存89万吨，在往年同期中处于稍高水平，考虑到2022年“金九银十”旺季不旺的特征，预计10月份我国食糖工业库存仍将处于相对高位，陈糖结转压制期价期货走势分析。据第三方数据显示，截至10月26日，广西第三方仓库食糖库存为62.42万吨左右，同比增加约2.62万吨，略高于去年同期。从去库的速率来看，数据显示广西10月份食糖三方库存较上月下降28.91万吨左右，去库速率环比走低，低于上月的30.84万吨。综合来看，自10月份我国进入新榨季之后，随着食糖压榨进程的推进，库存进入季节性回升周期，同时陈糖结转库存较高，均不利于糖价上行。

国际糖市中后期的关注点应从巴西转向印度，巴西压榨高峰已过，印度正值压榨初期，后续进入压榨高峰期后印度食糖将出现季节性回升，全球糖市供应仍存过剩预期期货走势分析。国内糖市中陈糖结转库存仍居相对高位，去库压力仍在，且新榨季逐步开机压榨，食糖的季节性供应压力将逐步凸显，叠加需求面疲软均不支持糖价走强，难有趋势性行情。

操作建议：从库存数据方面来看，白糖近期库存持续降低，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略多于多单，从技术面上来看，目前白糖多头强势崛起，三次触及5470一线支撑反弹走高，但是已经触及日线级别布林带上轨和周线布林带中轨强压力位期货走势分析。从近期行情来看，白糖一直严格围绕日线布林带上下轨区间来回震荡，后市大概率也是第三次触顶受阻回落，综上所述，笔者建议白糖目前稳健者看涨不追涨，保持观望为宜，激进者可以轻仓带止损布局空单，上方阻力位5770一线附近。

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鸡蛋2301合约:

传统上进入10月以后是鸡蛋的淡季，但今年高点却出现在10月下旬，主要有两个预期差期货走势分析。一是以豆粕玉米为代表的饲料原料继续上涨，在偏低存栏加持下，成本较容易向价格传导。成本还会影响补栏预期，令存栏持续偏低。2020年蛋价走出低迷后，21年和22年蛋价都有不错表现，但补栏却不尽如人意，究其原因一方面20年的巨亏影响了现金流，另外更重要的是高成本下，高价格不等同于高盈利，不管是盈利的绝对水平还是相对的利润率水平都受到了成本较大的影响，上新鸡成本过高，蛋价有利时养户以延淘为主，整体存栏规模始终难以回升。9月份以来豆粕现货持续攀升，对蛋价的抬升作用十分明显。

成本上移和消费助推，是今年9月以后蛋价淡季不淡并创出新高的主要原因，11-12等合约已经向上走出了较大的补贴水行情，当前01合约走势偏弱，基差偏高，市场普遍认为基差的回归主要由现货的下跌来完成，但01及之后合约已经接近成本，短期下跌空间或有限，未来关注现货下跌不及预期，从而0及之后合约往上补贴水的可能期货走势分析。

操作建议：从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略低于多单，从技术面上来看，现在鸡蛋空头持续放量下行，如下图，我司行情分析系统1小时级别目前已经连续给出绿色熊头做空提示，周线级别，下跌空间也已经打开，所以综上所述操作上鸡蛋01合约目前暂时维持看空思路，目标第三次看4050点附近期货走势分析。

豆粕2301合约：

截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存315 万吨，比前一周增加 42 万吨，比上月同期减少 96 万吨，比上年同期减少 135万吨期货走势分析。近期大豆到港量仍然偏低，制约油厂开机，下游饲料企业需求表现较好，预计豆粕库存将继续下降。

库存偏紧使得豆粕现货相对盘面始终保持高升水状态期货走势分析。据我的农产品网，上周第44周111家油厂豆粕的成交均价5580元/吨，基差仍在千元以上。尽管10月中下旬市场有关11月到港量或显著增加的预期，一度打压豆粕期价回调和基差回落，但11月迄今，大豆到港量似乎仍未见到明显的增量，这也给了豆粕基差维持坚挺的理由。过，考虑到远期南北美大豆增产和供应趋松，以及豆粕高价对养殖需求的冲击，粕价能在多大程度上维持当前高价仍旧存疑。

中长期来看，新作大豆供应方面，不仅美国农业部在11月报告中将2022/23年度美豆单产、产量和期末库存预估均做出了上调，包括巴西农业部下属的国家商品供应公司、荷兰合作银行以及多家咨询机构也均上调了对巴西2022/23年度大豆产量的预估期货走势分析。这进一步暗示新年度全球大豆供应将趋于宽松。而国内方面，中国大豆产业协会会长杨宝龙11月10日也表示，从今年新季大豆情况来看，扩面积、提单产效果非常明显，大豆产量创下历史最高。

短期来看，中国粮油商务网的数据显示，最新一周沿海油厂大豆库存环比显著增加了42.2万吨，市场预计随着11月中旬美豆集中到港，库存将逐渐增加期货走势分析。

操作建议：从库存数据方面来看，豆粕近期库存显著增加，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略多于多单，从技术面上来看豆粕冲高回踩目前受小时级别布林带下轨支撑，基于基本面的状况，所以后市操作上豆粕01合约笔者是建议激进者轻仓反弹做空为主，稳健者保持观望等明确的反转信号出现再操作，上方阻力位4300一线附近期货走势分析。

投资有风险、入市需谨慎，文章所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性期货走势分析。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要觉得完全赚不到钱，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，擅长趋势布局，多家财经媒体撰稿人，用良心做人用专业做事。具有期货从业资格证和金融理财师资格证。

王德诚/文期货走势分析，公众号：王德诚